IPO雷达｜联适技能冲科创板：数据斗殴，大客户、供给商存蹊跷

近日，融易新媒体，上海联适导航技术股份有限公司（简称：联适技术或公司）向上交所科创板递交了招股书，国金证券为保荐机构、主承销商。

联适技术主要产品包括农机自动驾驶系统、智能作业控制系统等。2020年至2022年（报告期内），联适技术的营收分别为1.72亿元、2.20亿元和3.15亿元；扣非后归母净利润分别为3905.74万元、1469.54万元和3834.25万元。

我国农机自动驾驶系统产品在2019年后逐渐完成了国产替代，行业随后逐渐进入规模化应用阶段并迅速发展，参与企业逐渐增多。根据《农机自动驾驶系统发展研究报告》，以购置补贴计，2022年包括公司在内的销量排名前三企业合计市场份额为53.82%。

上市前，联适技术还有多个疑点待解。界面新闻记者注意到，联适技术多名客户、供应商成立时间较晚，且存在个人独自企业。此外，公司部分客户还由销售部门员工、前员工控制，在交易金额的披露上发生前后不一致的情况。

有公司设立月余就变大客户

联适技术主要产品包括农机装备智能化产品（主要为农机自动驾驶系统及智能作业控制系统）和智慧农场解决方案。

公司销售方式包括经销和直销方式，经销模式收入占比约六成。据招股书披露，联适技术农机装备智能化产品以经销和直销方式销售，智慧农场解决方案以直销方式销售。直销模式面向ODM客户、农机具生产企业、科研院所、大型农村合作社等客户。

报告期内，公司前五大客户销售收入占营收的比例分别为30.62%、28.94%和22.16%，占比逐年降低。界面新闻记者注意到，报告期内公司前五大客户，有的成立时间非常晚。

具体来看，2020年，公司向第三大客户巴州星途机械设备有限责任公司（下称：巴州星途）销售农机自动驾驶系统收入691.30万元，占当期营收的比重为4.02%。

农机自动驾驶系统属于农机装备智能化产品，公司采用直销+经销的销售方式。天眼查显示，巴州星途的经营范围为农业机械、其他机械设备及电子产品；汽车零配件的批发零售。

图片来源：天眼查

值得关注的是，巴州星途于2019年6月才成立，设立时注册资本为30万元，未实缴资本，也没有参保人员。

除此之外，联适技术2020年的第四大客户石河子市劲农农业科技有限公司（下称：劲农农业）2020年11月26日才成立。招股书显示，劲农农业系联适技术2020年的第四大客户，公司向其销售农机自动驾驶系统收入684.95万元，占营收比重为3.98%。

天眼查显示，劲农农业经营范围包含技术服务、农业机械服务等。据悉，劲农农业的注册资本50万元，实缴资本10万元，无参保人员，

这意味着，联适技术与劲农农业在2020年11月26日至12月30日，不到40天就完成了大额交易。

大供应商为刚设立的个人独资企业

界面新闻记者注意到，联适技术2021年的第五大供应商安阳子聪电子技术开发中心（下称：安阳子聪）是一家个人独资企业。

图片来源：天眼查

天眼查显示，安阳子聪2021年6月4日才设立，出资额30万元，未实缴资本，没有参保人员，发起人系陈颖萍。安阳子聪经营范围包含技术服务、数据处理服务、信息系统集成服务、电子产品销售等。