美元指数短期走强 多方认为持续上升可能性不大

　　美元周三触及近五周高位，人民币兑美元汇率突破“7”水平。

　　北京时间5月17日，美元指数开盘102.61，日内触及102.97，随后收于102.9。同日，人民币兑美元即期汇率盘中跌破6.99和7.00关口，盘中跌至7.0026，日内下跌超过300点，为2022年12月7日以来首次。

　　上周，美元指数周内上涨约1.4%。

　　本次美元小幅上涨部分受美联储官员发表鹰派言论影响。当地时间5月16日，里士满联储主席巴尔金强调，其对6月的加息相对持开放态度，仍相信通胀已被遏制，如有必要，他将支持进一步加息。

　　利率波动下降与美联储加息预期降温为美元的走软铺平道路。自去年9月开始，随着美联储紧缩周期接近尾声，利率波动减弱，美元逐步走弱。美联储官员在5月议息会议中发出信号，暗示他们可能不会再加息，这在一定程度上刺激了美元新一轮的下行。

　　分析师指出，因美国经济下行压力进一步加大，后期美元指数持续上升的可能性不大。另外，当前国内美元存款利率已进入顶部区间，进一步上升的概率很小。

　　但不确定性仍然存在，尤其是正在进行的关于“美国债务上限”的谈判。

　　美国债务上限对外汇市场并非新问题。市场的普遍共识是，美国国会最终会达成协议，与美国政府的几次大停摆或2011年的债务上限僵局相比，目前的不确定性较低。同时，叠加风险情绪的改善，美元将在未来进一步下跌。

　　虽然预计美国不会出现技术违约，但汇丰外汇策略师提醒，融易新媒体，债务上限问题或引发外汇波动迅速加剧，特别是在相关动态似乎比市场预期显得更为困难的情况下。市场可能会再次考虑美国经济硬着陆的风险与可能产生的后果，这或致使作为避险货币的美元先涨后跌。

　　巴克莱策略师称，从历史上看，在债务上限问题陷入僵局期间，美元一直走弱，而在僵局解决后，美元又会走强。“但这一次，美元随后的反弹不太可能是大规模或长期的。”该机构策略师说，短期的、由库存驱动的制造业放缓，尤其是美国经济增长的更剧烈放缓，将导致美元疲软。巴克莱正将注意力转向数据流(主要是美国的数据流，但也包括国外的数据流)，以寻找有关当前经济活动波动演变的迹象。

　　瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)建议投资者布局美元走弱。

　　当前的宏观不确定性使美元受益，但该机构保持不看好美元的观点，并认为美国债务上限谈判对美元的影响应有限。美联储加息周期临近尾声，美国收益率套利减少、欧洲贸易条件逆转以及资金流出美元可能会成为美元下半年面临的阻力。

　　此外，相对利差正在向有利于欧元的方向发展，美德2年期国债名义利差缩小至约1.4个基点，而2022年8月时约为2.8个基点。能源价格也已大幅下跌，导致欧洲贸易差额大幅修复，并将使欧元受益，加上持续的地缘政治和美国国内政治分歧，预计将对美元造成压力。

　　与美联储形成对比的是，欧洲央行行长拉加德称，仍有更多的工作要做。“虽然英国央行行长贝利强调了即将做出的政策决定对数据的依赖性，但对英国央行前景的修改带有鹰派色彩。”瑞银CIO补充，由于通胀压力可能在短期内持续，欧洲央行和英国央行有机会进一步加息，并在更长时间内保持高利率。

　　密歇根大学未来5年的通胀预期攀升至12年来最高的3.2%，导致6月加息概率小幅上升至15%，市场对年底前的降息押注有所降温。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，美元在技术形态上似乎摆脱了徘徊许久的底部区域，本周有进一步反弹的可能但上方阻力依然严峻。

　　黑石私人财富解决方案首席投资策略师Joe Zidle及黑石私人财富解决方案副总裁Taylor Becker表示，因为现实情况反映美联储扭转加息立场并非刻不容缓的事情，劳动力市场情况可能导致美联储暂不转向。对投资者来说，较理想的做法是专注于策略性投资部署，以应对利率持续上升的局势。

　　“我们正迈向美联储加息周期的尾声。”Joe Zidle与Taylor Becker称，然而，单单通胀减缓并不足以令美联储在货币政策上快速转向。值得注意的是，工资增长并未放缓至符合美联储通胀目标的水平。首次申领失业救济金人数在接连创下自1960年代末以来最低位后开始大幅上升，工资压力仍然颇大。