【风口研报】民船新一轮大周期启动！军工股第二次腾飞机会来了？五大维度布局

　　今日(5月17日)沪深两市全线低开，盘初股指震荡整理，盘中一度有拉升翻红表现；午后权重股进一步走低，促使三大股指加速跳水，好在尾盘企稳，跌幅有所收窄。

　　从盘面上来看，大金融出现回调，军工股崛起，新能源与科技股领涨，其余行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应仍存。行业方面，互联网电商、国防军工、通信设备、半导体及元件等板块表现突出；题材板块方面，中船系、虚拟电厂、民爆概念等板块涨幅靠前。

　　就此，寻找当前市场风口，东北证券表示，民船新一轮大周期启动，船舶板块迎来发展机遇；中国银河证券指出，军工板块估值提升空间依然较大，“五维度”进行配置；德邦证券认为，多家军工企业一季度已“开门红”，二季度或“攀高峰”。

　　东北证券：民船新一轮大周期启动 船舶板块迎来发展机遇

　　市场背景：根据海关总署数据，4月中国出口船舶534艘，同比增长44%；1-4月累计出口1567艘，累计同比增长61.7%。

　　事件：5月6日，中国船舶集团旗下江南造船与中船贸易联合举行了与新加坡航运公司EPS签署4艘93000立方米超大型液氨运输船（VLAC）建造合同的仪式，这是继4月6日中国船舶与法国达飞海运集团在北京签订建造2 型16 艘超大型集装箱船（金额达210多亿元人民币）后的又一大单。

　　投资策略：当前为期二十年的新一轮造船大周期已逐渐启动，各类船型订单的签订和交付量持续走高。

　　长城证券：业务纵向布局趋势明显 关注卫星导航全产业链布局公司

　　市场背景：卫星导航产业链涉及领域较多，且下游行业较为分散，公司难以横向拓展，业务布局具有明显的纵向延伸特征，呈现全产业链布局趋势。

　　以芯片为核心的上游基础器件是驱动卫星导航系统的重要部件，是卫星导航产业的基础，具有上游技术优势的公司能够有效控制基础部件的供应成本，实现利润上下游转移，提升核心竞争力。

　　行业配置：在“新基建”的带动下，“北斗+”与“+北斗”产业融合生态逐步深化发展，应用场景快速延伸触及千行百业，产业下游市场需求将进一步拓展，提供增量市场。

　　公司股票池：形成覆盖全产业链布局的相关公司包括华测导航、中海达、海格通信、北斗星通、振芯科技、华力创通、合众思壮、司南导航等。

　　中国银河证券：军工板块估值提升空间依然较大 “五维度”进行配置

　　短期看：首先，行业订单不明朗、重点型号降价、Q1业绩偏弱等估值压制因素基本price in；

　　其次，五年装备采购中期调整Q2或将逐步落地，订单随之可见，板块预期将迎边际改善；

　　再次，行业复工复产叠加招投标有序重启，Q2订单落地将推动板块业绩快速回升；

　　最后，军工板块估值分位数29.8%，提升空间依然较大。

　　中期看：2023年是“十四五”承前启后的一年，军工板块预期分化明显，无人机、远程火箭弹、战略弹、北斗三、网络安全和陆军等新领域或前期非优先领域景气度有望走高/回升。

　　“五维度”配置：1）新域新质，无人装备领域包括中无人机、航天电子、晶品特装；远火装备北方导航、理工导航；军工网络安全供应商邦彦技术；军工检测提供商思科瑞；

　　2）航空、航发产业链，包括航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、宝钛股份；

　　3）导弹、北斗三产业链，包括智明达、新雷能和海格通信；

　　4）国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华风光；

　　5）中特估、国企改革受益标的，包括中航电子、中航电测、国睿科技和航天发展等。

　　浙商证券：2023年军工机会大于风险！看好导弹、信息化、航发、军机子行业