博时基金邓欣雨：大类资产“股强债弱” 把握可转债投资机会

2023-04-21 18:10:02来源：互联网

文章导读: 随着权益市场持续回暖，叠加估值修复预期，可转债市场今年以来表现亮眼。近日，上海证券报记者采访了博时基金基金经理邓欣雨，就可转债市场机会进行探讨。邓欣雨表示，开年后银行理财赎回明显缓解，可转债卖出压力减轻，债市的超调得到一定修复。从A股市场来看，股票市场出现持续上涨行情，正股上涨及其预期转好推动可转债回暖。作为助力“固收+”产品获取弹性收益的品种之一，邓欣雨认为，今年以来，可转债资产在公募基金中的仓位...

　　随着权益市场持续回暖，叠加估值修复预期，可转债市场今年以来表现亮眼。近日，上海证券报记者采访了博时基金基金经理邓欣雨，就可转债市场机会进行探讨。

　　邓欣雨表示，开年后银行理财赎回明显缓解，可转债卖出压力减轻，债市的超调得到一定修复。从A股市场来看，股票市场出现持续上涨行情，正股上涨及其预期转好推动可转债回暖。

　　作为助力“固收+”产品获取弹性收益的品种之一，邓欣雨认为，今年以来，可转债资产在公募基金中的仓位普遍得到提升。“从权益与债券资产比价效应看，权益资产吸引力相对占优；从资产配置角度看，提升权益资产的比重符合政策和经济周期运行的大方向。”

　　谈及宏观经济，邓欣雨认为，在政策持续推动下，国内经济复苏的步伐不减。宏观景气度已开始从底部走出来，国内经济有望酝酿一轮中周期级别复苏。

　　“具体来看，超额储蓄和消费倾向将影响消费修复的力度。”邓欣雨表示，基于消费场景限制解除，以及前期积压的需求，消费有望得到一定的修复。在此背景下，邓欣雨表示，投资应该重配权益、轻配债券，逐步降低纯债配置，增加股票和可转债的配置比例。

　　对于转债市场，邓欣雨认为，可转债的上涨动力主要来自股市。基于对权益市场的乐观预期，将重点关注“偏股型”可转债标的。“大类资产配置股强债弱投资方向成为市场共识，资金加强了可转债的配置力度，估值压缩风险不大，韧性会偏强，但由于可转债估值不低，融易新媒体，其预期回报可能会降低。”邓欣雨说。

　　对于A股市场，邓欣雨表示，今年看好信创、央企国企改革、数字中国、半导体等领域方向；同时关注中药、创新药等医药行业机会，以及人工智能方向机会。

　　对纯债市场，邓欣雨还表示，国内经济仍处于弱复苏阶段，债券收益率上行风险不大，大概率呈现窄幅震荡。由于信用利差偏低，纯债市场的投资空间有限，待债市调整后，预计将有不错的投资机会。

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