主板注册制新股表态 首批“先遣军”获资金力捧

　　金融投资网记者林珂

　　在2023年2月1日全面实行股票发行注册制改革正式启动后，4月10日主板终于迎来了首批10只新股上市。主板注册制发行正式落地，标志着我国正式全面从股票发行核准制向股票发行注册制转变，我国资本市场改革开放程度进一步深化。而在上市首日，融易新媒体，10只主板新股表现也十分抢眼，资金关注度高。

　　交易规则有五大变化

　　经过四年试点，科创板、创业板、北交所等陆续实施注册制发行后，主板实行注册制发行最终落地。十年来，注册制推行取得了良好成效，大大提升了资本市场对优质企业的吸引力，全面注册制加速落地的同时，伴随着退市制度不断完善，A股上市公司有望迎来量质齐升的良好发展局面，资本市场加大服务实体经济力度，直接融资比例逐步提升，助力经济高质量发展转型。

　　从交易规则角度来看，全面注册制下的主板交易规则主要有五大变化。一是停牌新规出台，以及新股上市交易涨跌停机制生变。包括股票10天内发生4次异动公告等三种情形出现其一则停牌；上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，无涨跌幅限制股票盘中涨幅超30%、60%的单次停牌10分钟；二是价格笼子机制，即买入(卖出)申报价格不得高于(低于)买入(卖出)基准价格的102%(98%)和买入(卖出)基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；三是主板盘后定价交易与优化两融交易，上市股票首个交易日起可作为两融标的，引入盘后交易满足确定性价格成交需求；四是完善主板交易信息公开规定，对异常波动有明确规定，增加严重异常波动等相关规定和定义；五是优化证券交易监督相关规定，新增“程序化交易影响系统安全或正常交易秩序”的异常交易行为等。

　　10新股表现抢眼

　　经过30多年的改革发展，我国证券交易所市场由单一板块逐步向多层次拓展，错位发展、功能互补的市场格局基本形成。改革后主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应的，设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离。

　　虽然和科创板、创业板等定位不同，也没有科技题材股价充足的弹性，但在4月10日上市首日，首批注册制实施后主板上市的10只新股同样得到了资金热捧。从涨幅角度来看，中电港(001287)在10只新股中表现格外抢眼，公司以超过160%的涨幅高开，在经过一小时震荡后开始发力飙升，盘中最高涨幅冲至239.2%被临时停牌，最终收盘虽涨幅有所收窄，但仍大涨221.5%。公开信息显示，中电港是行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，2022年营收突破433亿元，连续多年位居本土元器件分销行业前列。

　　登康口腔(001328)、柏诚股份(601133)等多股亦出现较发行价超过1倍的涨幅。其中，登康口腔大幅高开后继续震荡走高，早盘被短暂临停后继续震荡走高，最终收盘涨幅达到173.9%。登康口腔主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，是中国具有影响力的专业口腔护理企业。公司此次募资超8亿元拟投向四个项目，投产后将进一步提升公司在国内口腔清洁护理用品行业中的竞争地位。

　　10只新股中相对涨幅靠后的是陕西能源(001286)，虽然涨幅不如其他9只新股，但首日该股仍有47.92%的涨幅。和近段时间上市新股平均涨幅相比，依旧可圈可点。

　　逐步释放积极影响

　　全面实行股票发行注册制将进一步优化资本市场生态，完善优胜劣汰机制。数据显示，截至2022年末，注册制下上市公司合计近1100家，首发融资1.2万亿元，均占到试点注册制以来全市场相关数据一半以上；创业板注册制改革后，近九成新上市公司为高新技术企业。同时，2019年以来，已有超过80家上市公司被强制退市。全面实行股票发行注册制将有利于进一步推进更多资金向盈利能力强、科技含量高、成长性好的企业集中，强化优质优价趋势。

　　对于资本市场来看，全面注册制有助于夯实直接融资体系制度基石，提升投融资效率，有利于资本市场长期健康发展。有业内人士指出，全面注册制改革中长期对一二级市场带来积极影响。新股市场将平稳过渡，预计年度融资额约5500-6000亿元，中短期对A股资金面影响有限。

　　具体到市场影响，有券商分析师指出，全面注册制推进将直接利好资本市场核心参与者券商和金融科技等板块。一方面，上市门槛的降低一定程度上代表潜在业务的增加，承销规模的进一步扩大有助于投行业务体现其成长性，同时投资难度的提高势必进一步降低个人投资者比例，资产托管和投顾服务业务也将受益。另一方面，退市等配套制度也将进一步完善，倒逼投行发挥“守门人”作用，促进承销商加强核心业务能力和主体责任意识，从而推动资本市场长期、健康、平稳发展。在此背景下，专业能力强以及具备综合实力优势以及项目储备优势的头部公司有望率先受益。