下降4.66%！银行理财市场规模下滑 投资者去哪儿了？去年“创收”8800亿

　　近日，银行业理财登记托管中心公布了《中国银行业理财市场年度报告(2022年)》(下称《报告》)，《报告》显示，银行理财产品2022年累计为投资者创造8800亿元收益，从各月度来看，理财产品平均收益率为2.09%。截至2022年底，持有理财产品的投资者数量达到9671万，较2022年初增长18.96%。

　　理财市场整体规模下降，投资者更趋保守

　　《报告》指出，截至2022年底，全国共278家银行机构和29家理财公司有存续理财产品，共3.47万只，较2022年初下降4.41%，存续规模为27.65万亿元，较2022年初下降4.66%。

　　与此同时，《报告》显示，2022年各月度，理财产品平均收益率为2.09%。对比来看，2021年各月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%；2020年，全年封闭式理财产品的兑付客户平均收益率为4.05%；2019年，封闭式产品按募集金额加权平均兑付客户年化收益率为4.44%。

　　普益标准首席经济学家王鹏近期撰文表示，在理财产品全面净值化后，理财产品按资产变现净值进行核算，因此股市和债市的涨跌会直接反映在理财产品的净值变化上。2022年11月以来，债券市场出现大幅调整，由于债券是理财产品的主要底层资产，因此直接拖累了银行理财产品的业绩表现，造成银行理财产品净值大幅回撤。

　　光大证券首席金融业分析师王一峰认为，赎回压力冲击下，理财市场规模承压是暂时的，“2023年春节过后，在理财净值持续修复、渠道端加强投资者沟通、产品端增配低波稳健资产等多重因素提振下，银行理财规模日间变化涨跌互现、逐步呈现筑底趋稳态势。”

　　普益标准监测数据显示，2023年1月全市场存续开放式固收类理财产品(不含现管)、封闭式固收类理财产品、现金管理类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平分别为3.66%、3.96%、2.26%，环比分别上涨7.89个百分点、9.08个百分点、0.18个百分点。

　　国盛固收杨业伟团队撰文认为，融易新媒体，理财净值回升，按照乐观预测，理财综合收益全价指数将在3月初恢复至赎回潮前水平。

　　从投资者风险偏好分布情况来看，《报告》指出，2022年，理财投资者整体风格更趋保守。其中风险偏好为一级(保守型)和二级(稳健型)的个人投资者数量占比较去年同期进一步增加，分别增加1.10个百分点和0.55个百分点；风险偏好为三级(平衡型)、四级(成长型)和五级(进取型)的个人投资者数量占比则相对减少。截至2022年底，持有理财产品的个人投资者中，风险偏好为二级(稳健型)的占比最大，达到35.44%。

　　养老业务持续发展

　　从类型结构来看，《报告》指出，理财产品净值化转型成效显著，截至2022年底，净值型理财产品存续规模为26.4万亿元，占比为95.47%，较去年同期增加2.52个百分点。同时，固定收益类产品存续规模达到26.13万亿元，占比提升至94.5%。若按运作模式划分理财产品，开放式产品中的现金管理类产品占比进一步下降，截至2022年末，现金管理类理财存续规模8.76万亿，较年初下降5.75%，占全部开放式理财产品存续规模的比例为38.3%。

　　王一峰认为，现金管理类理财规模或于2月逐步回稳，后续在《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》约束下，现金管理类理财规模提升空间或相对有限，但作为可选替代品种，预计主投低波稳健资产的“活钱理财”类产品具有潜力空间。

　　此外，《报告》显示，去年产品层面还有一项亮点在于养老理财业务的持续发展。截至2022年底，养老理财产品存续50只，累计购买金额1002.95亿元，投资者46.60万人次。

　　2022年4月，国务院办公厅发布了《关于推动个人养老金发展的意见》，提出要推动发展适合中国国情、政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的个人养老金。个人养老账户资金可用于购买符合规定的银行理财等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的金融产品。后续各项配套政策陆续出台，银保监会2022年11月印发的《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，就支持了个人养老金投资银行理财产品业务的顺利开展。

　　今年2月，首批7只个人养老金理财产品已正式推出，均为公募类最小持有期产品，最短持有期限分布于360-1095天区间。其中，除1只产品为混合类产品外，其余6只产品均为固定收益类产品。

　　王一峰分析认为，整体看，个人养老金理财产品期限灵活、追求稳健收益，在个人养老金产品中具有竞争力，后续规模能否起量主要取决于第三支柱发展情况。

　　中小银行成理财产品代销重要力量