中证协或将对网下打新账户的资金规模作出要求

　　近日，券中社记者获悉，中证协就《首次公开发行证券网下投资者管理规则(征求意见稿)》向券商征求意见，中证协表示，市场化发行定价机制下，配售对象获配金额不确定性增加，为避免出现一般机构和个人投资者流动性管理能力较弱而无法及时缴款的情形，对一般机构和个人投资者提出了现金资产规模的要求，其配售对象在证券公司开立的资金账户中资金余额应不得低于其证券账户和资金账户最近一个月末总资产与询价首前一交易日总资产孰低值的1‰。

　　中证协拟统一各板块网下打新规则：精选名单持仓需达300亿

　　为适应全面注册制改革需要，中国证券业协会(下称“中证协”)拟对主板、科创板和创业板等板块网下投资者的注册、分类评价和自律措施实行科学统一管理。

　　近日，澎湃新闻记者获悉，中证协研究制定了《首次公开发行证券网下投资者管理规则》(征求意见稿)(下称“《规则》”)和《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》(征求意见稿)(下称“《指引》”)等自律规则，并征求了行业意见。

　　整体来看，《规则》共六章73条，对网下投资者的注册管理、行为规范、证券公司责任、自律管理等相关内容进行了明确。《指引》共六章25条，为了对不同网下投资者采取相应的自律管理方式，中证协根据《指引》对网下投资者进行了分类评价，并会发布网下投资者的关注名单、异常名单、限制名单和精选名单。

　　新增五种违规情形

　　《规则》显示，网下投资者打新或迎来全面趋严的规范管理。首先，新规取消了以往“主板针对特定情形首次违规的网下投资者可豁免一次处罚”的规定，进一步统一各板块名单管理机制，将主板黑名单并入限制名单进行管理。

　　其次，针对网下投资者严重影响网下发行秩序的违规行为，将通过延长网下投资者或配售对象被列入限制名单期限的方式，进一步加大违规处罚力度，网下投资者或其管理的配售对象多次发生违规情形，最长可列入限制名单三十六个月，同时增加对不适格网下投资者违规行为等的处理措施。

　　再次，针对网下投资者违规行为，《规则》共明确了二十项禁止行为。其中，新增了五种违规情形：一是网下投资者报送信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。二是通过嵌套投资等方式虚增资产规模。三是委托他人开展首发证券网下询价和配售业务，经行政许可除外。四是故意压低、抬高或者随意报价。五是未严格履行报价评估和决策程序审慎报价，及(或)定价依据不充分、未在充分研究的基础上理性报价。

　　同时，在账户管理方面，《规则》统一了主板、科创板和创业板配售对象询价前市值规模要求。

　　《规则》明确，发行人和主承销商应要求参与该项目网下询价和配售业务的网下投资者指定的配售对象，以该项目初步询价开始前两个交易日为基准日，融易新媒体，其在项目发行上市所在证券交易所基准日前二十个交易日(含基准日)的非限售股票和非限售存托凭证总市值的日均值应为6000万元(含)以上。

　　科创和创业等主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金，在该基准日前二十个交易日(含基准日)的非限售股票和非限售存托凭证总市值的日均值应为1000万元(含)以上。

　　主承销商应在已完成协会注册的网下投资者和配售对象范围内，对其是否符合首发证券项目预先披露的网下投资者条件进行核查，选定可参与该项目网下询价和配售业务的网下投资者和配售对象。对于不符合条件的网下投资者和配售对象，应当拒绝或剔除其报价。

　　机构注册网下投资者需满足8大基本条件

　　具体而言，《规则》在注册条件、行为规范等方面，进一步明确了网下投资者在内部管理、研究定价、合规风控、投资实力、专业人员配置等方面的具体要求，确保网下投资者具有参与网下发行业务所需的专业能力，配售对象的产品性质和投资策略与网下询价配售业务相匹配。

　　同时，针对部分机构投资者独立性、合规风控能力以及专业研究定价能力不足、报价搭便车、抱团报价等问题，《规则》在人员配置、投资独立性、合规性、风险承受能力等方面，均提出了具体要求。