预见金兔｜兴业证券王涵：2023年A股可能迎来估值和预期修复的上涨行情

　　各人新年好！我是兴业证券首席经济学家王涵。

　　2022年是极不服凡的一年。全球通胀高企，一连的快节拍钱币政策收紧，叠加俄乌斗嘴恒久化风险加剧，发家经济体经济增长前景堪忧、衰退风险加大。在经济下行压力加大的配景下，外洋钱币紧缩慢慢进入尾声，影响退潮。海内方面，在需求收缩、供应攻击、预期转弱三重压力下，中国经济在疫情攻击下迎难而上、砥砺前行。

　　已往一年，A股市场在表里多重攻击下“一波三折”。年头疫情攻击叠加外洋因素影响，4月份A股深度下行。5月以来海内疫情获得有效控制，经济一连回暖，A股市场触底反弹。7月份海内经济根基面承压，A股震荡下行。颠末7-10月的调解之后，A股估值下调至国际主要市场的中等程度。四季度 A股市场估值继承向公道程度回归，性价比再次显现。11月以来，包罗A股在内的新兴市场迎来强劲的资金流入。

　　2023年是全面贯彻落实党的二十大精力、扎实推进中国式现代化的开局之年。展望2023年，疫情扰动或将延续至年头，海内宏观政策出力稳增长，财务发力、钱币宽松可期，跨过岁末年头的“坎儿”之后，经济有望在2023年迎来苏醒。2022年中央经济事情集会会议出力陈设稳增长各项事情，2023年也将进入政策兑现阶段，活动性和经济预期将对权益资产形成支撑。后续稳增长政策发力以及经济企稳之后，融易新媒体，A股大概迎来估值和预期修复的上涨行情。

　　短期来看，2023年消费、地产的拖累将进一步缓解，同时在制造业创新成长、基建方面大概有布局性亮点。消费的全面规复大概仍需要一段时间，而跟着政策的发力支持，投资落地的节拍大概会明明快于消费，在经济进入规复阶段后，A股投资和资产设置应予以存眷。中恒久来看，沿着党的二十大陈诉关于“统筹成长和安详”的计谋陈设，兼具“成长+安详”属性的相关规模将迎来投资时机。详细来看，安详规模的国防军工、能源资源、基本质料、区域应急等偏向，财富链自主可控规模的焦点零部件、基本工艺、电子元器件等偏向，将来财富成长规模的芯片、半导体、新能源、生物技能、高端装备等偏向，以及新一轮国际竞争重点规模的数字技能、数字基本设施、数字新业态新模式等都将迎来重要投资机会。

　　2023年，让我们配合见证中国经济，见证A股市场。在此祝列位投资者、券商中国和券中社APP 的用户在新的一年业绩长虹，宏“兔”大展！