IPO有变！证监会批准 两大交易所发布

　　12月30日，经中国证监会批准，上海证券交易所修订并发布了《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》(简称“《暂行规定》”)。上交所相关负责人就《暂行规定》修订的主要背景、内容、实施等问题回答了记者的提问。

　　同日，经中国证监会批准，深圳证券交易所发布《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定(2022年修订)》(简称“《暂行规定》”)，进一步明确创业板定位的判断标准。

　　整体来看，科创板从红筹企业、发明专利、保荐机构意见三个方面对科创属性评价标准的具体要求进行了优化，再次彰显了科创板制度的包容性、灵活度。创业板则首次明确了“创业板定位”的具体标准，为“报考”创业板的企业进一步指明了方向和目标。

　　优化科创属性要求推动高质量发展

　　据了解，《暂行规定》本次修订在原有基础上，结合市场发展状况和审核实践作了进一步优化，明确了发行人自我评估是否符合科创板定位和保荐机构核查把关的细化要求。

　　一是增加符合条件的已境外上市红筹企业豁免适用科创属性关于营业收入指标的规定。根据《指引》修订，明确按照《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》等相关规则申报科创板的已境外上市红筹企业，可参照采用第五套上市标准申报科创板的企业，豁免适用营业收入相关指标，为有意愿登陆科创板的已境外上市红筹试点企业确立科创属性指标的适用规则。

　　二是修订科创属性发明专利指标和情形的表述。根据《指引》修订，将科创属性发明专利指标“形成主营业务收入的发明专利5项以上”的表述修改为“应用于公司主营业务的发明专利5项以上”，将发明专利例外情形“形成核心技术和主营业务收入相关的发明专利(含国防专利)合计50项以上”的表述修改为“形成核心技术和应用于主营业务的发明专利(含国防专利)合计50项以上”，使相关发明专利要求能够更准确地适用于无营业收入的企业。

　　三是细化完善附件中对发行人专项说明、保荐机构专项意见的具体要求。结合科创属性审核实践经验，根据“实质重于形式”判断的需要，按照符合科创板支持方向、符合科技创新行业领域要求、符合科创属性相关指标或情形等维度，对发行人是否符合科创板定位的自我评估和保荐机构的专项核查意见作出了细化和具体要求。

　　上交所强调，保荐机构应当聚焦国家战略发展方向，培育推荐优质企业到科创板上市，进一步加强对发行人是否符合科创板定位要求的核查把关，按照符合科创板支持方向、符合科技创新行业领域要求、符合科创属性相关指标或情形等维度作出专业判断，并在申报文件中充分、客观反映核查依据。

　　上交所表示，下一步，将在中国证监会的领导下，发展中国特色现代资本市场，认真落实国家创新驱动发展战略，进一步加强科创板支持科技创新的体制机制建设，聚焦支持“硬科技”企业上市，助力科技、资本与实体经济高水平循环，支持高水平科技自立自强，从源头上提升上市公司质量，持续推动科创板高质量发展。

　　“是否符合创业板定位”

　　有了具体标准

　　《创业板改革并试点注册制总体实施方案》明确提出，改革后的创业板定位于主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

　　两年多来，一批创新成色足、成长能力强的创新创业企业申报创业板，其中865家新申报企业最近三年营业收入、净利润复合增长率均值分别为20.66%、20.80%；研发费用占营业收入比例平均达到5.24%，研发费用复合增长率均值达到28%。

　　与此同时，今年以来，累计已有20余家不符合产业政策和创业板定位要求的企业，经审核问询、现场督导或上市委审议后，相继终止发行上市。

　　两年多来，不断有市场参与者提出，希望将创业板定位中的原则性要求尽可能具体化，以进一步增强创业板定位把握的可操作性。

　　在总结实践经验，听取相关方面意见的基础上，深交所着重从如下两方面对《暂行规定》作了补充完善。