十大券商看后市：A股或步入两个月左右观察期 仍处布局阶段

　　进入12月以来，A股向上势头不减，上证指数再次站上3200点后，行情接下来会如何演绎呢？

　　澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着政策的优化调整，将进一步驱动投资者情绪的回暖，市场修复行情有望延续。虽然激烈的政策预期博弈开始退潮，及指数回升带来的获利压力，市场波动或加大，但目前市场仍处布局期。

　　中金公司指出，随着疫情防控“新十条”等措施落地，对中国经济基本面的预期改善，驱动投资者情绪回暖。叠加政策环境对市场影响整体偏积极，修复行情或延续，目前市场仍处布局期。

　　兴业证券也表示，市场有望继续修复。首先，市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖。其次，市场外部冲击也在减弱。再次，从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。

　　“随着疫情防控举措完成主要优化调整，预计市场将步入持续2个月左右的观察期。接下来，市场过高的强刺激预期降温，激烈的政策预期博弈开始退潮，市场波动或将明显加大。”中信证券强调。

　　中金公司也认为，指数回升带来的获利压力，不排除后市出现短线波动。

　　配置方面，受益于政策提振的相关板块，得到了多家机构的看好。中金公司建议投资者，短期紧跟政策边际变化的节奏，关注政策出现边际变化受影响大的领域。

　　中信证券：市场将步入2个月左右的观察期

　　展望后市，随着疫情防控举措完成主要优化调整，预计市场将步入持续2个月左右的观察期。接下来，市场过高的强刺激预期降温，激烈的政策预期博弈开始退潮，市场波动或将明显加大。

　　具体而言，一方面，从防疫政策密集调整后的影响来看，放松预期已经兑现，从已放开地区的经验来看，预计经济复苏在春节后将加速。

　　另一方面，从明年经济政策基调来看，政治局会议继续定调高质量发展，强调大力提振市场信心激发微观活力，预计明年经济工作的基调，将从今年托底为主转向促进经济快速恢复，扩大内需和供给侧创新并举。

　　配置方面，预计全面修复行情将从政策预期驱动阶段步入观察适应期，在经历所有低位板块依次轮动后，年末投资者有望逐步从“做短”转向“看长”，建议保持均衡配置逐步加仓，开始布局由业绩驱动的第二阶段行情。

　　中金公司：市场目前仍处布局期

　　随着疫情防控“新十条”等措施落地，对中国经济基本面的预期改善驱动投资者情绪回暖，叠加政策环境对市场影响整体偏积极，修复行情或延续。综合来看，虽然指数回升带来的获利压力不排除后市出现短线波动，但目前市场仍处布局期。

　　接下来，投资者可重点关注12月可能召开的重要会议对经济基本面预期的改善节奏、地产政策在供需两侧持续加码后产业链的修复、海外环境尤其是美国通胀及货币政策的变化等。

　　配置方面，建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏，中期可偏成长，沿三条主线布局：一是政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链、食品饮料、家电、轻工家居等。二是高景气、有政策支持的科技软硬件、高端制造、军工等。三是股价调整相对充分的医药、互联网等。

　　海通证券：股市已经步入向上通道

　　复盘十月中旬以来市场表现，市场在十月末二次探底后逐渐回暖，整体呈现行业轮动频繁的特征：安全相关行业率先开启一波行情，中字头国企受构建中国特色估值体系等多重因素利好上涨，10月末至今消费受益于防疫政策优化涨幅居前，地产链在“三支箭”政策催化下展开修复行情。

　　展望后市，从政策支持、产业周期、市场面等维度看，低估低配的数字经济有望成为持续性更强的主线。宏观政策层面，数字经济已成为中长期经济结构调整和短期稳增长的重要抓手；产业周期层面，新一轮科技周期持续演进，数字经济产业蓬勃发展；从市场面和基本面维度看，低估低配的数字经济成长有望加速。

　　随着稳增长政策推动经济回暖，股市已经步入向上通道。财政政策发力稳增长背景下，政府对新基建等领域的投入持续加大，数字经济行业基本面有望向上，低碳经济也将持续受益于政策推进。其中，数字经济关注首要落地方向的智慧城市。此外，消费存在修复性机会。

　　广发证券：关注“托底 重建”的投资机会

　　近期，A股上涨的行业主要集中在地产链和防疫优化链。展望后市，建议投资者优先关注“托底 重建”的投资机会。