IPO雷达｜哈工大教授集体打造的思哲睿冲科创板：估值超80亿元，商业化何解？

继去年微创机器人（02252.HK）上市后，又一家主营腔镜手术机器人公司叩响资本市场大门。

近日，哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司（简称：思哲睿）递交科创板上市申请，拟募资20.29亿元，主要用于“手术机器人研发”、“手术机器人产业化”、“营销网络建设”等项目的建设以及补充流动资金。

根据手术类型的不同，手术机器人又可以细分为腔镜手术机器人、骨科手术机器人、泛血管手术机器人、经自然腔道内镜手术机器人及经皮穿刺手术机器人。其中腔镜手术机器人是目前应用最广泛的手术机器人，它能够辅助医生完成各类复杂的微创手术，可用于泌尿外科、妇科、胸外科、普外科等相关科室的微创手术。

目前，我国腔镜手术机器人领域被外企垄断，国内多家厂商还处于产品获批上市阶段，共同面对如何实现商业化落地的难题。

哈工大教授集体创业

思哲睿成立于2013年9月，由杜志江、孙玉宁、孙立宁、崔亮、王伟东、闫志远、董为、王建国8人各自认缴170万元、90万元、75万元、65万元、30万元、30万元、25万元、15万元出资额，注册资本为500万元。

需要指出的是，成立时，因工商登记便利性及个人意愿等原因，杜志江替孙镔、于洪健、冯涛各代持注册资本5万元，孙玉宁替熊凤彬代持注册资本10万元，崔亮替高奕昂代持注册资本40万元。

界面新闻记者注意到，思哲睿可以说是高校教授创业的典型。

目前，公司的实际控制人、董事长为杜志江，其毕业于哈尔滨工业大学机械电子工程专业，获硕士和博士学位。2001年至2022年，历任哈尔滨工业大学机电工程学院讲师、副教授及教授；2008年至2022年，任哈尔滨工业大学机器人研究所副所长。

据黑龙江日报报道，在哈工大求学期间，“规格严格、功夫到家”的治学训诫给杜志江打下了深深的烙印。四年后，他成功地获得了机器人研究所的研究生保送资格，从此步入机器人研究的神圣殿堂。

杜志江的博士课题是为上海一家钢铁企业做自动清渣机器人，这项成果的应用，也使这家企业实现了300吨转炉不停炉清渣作业的新模式，每年可提高钢产量100多万吨。2009年，他接到一个有关煤矿安全生产的煤矿探测机器人项目。经过2年多的攻坚克难，上百次的实验，杜志江带领团队不断突破技术壁垒。该项目由国家安全总局特批，成为国内第一个获得“矿用安全标志证书”的机器人产品，并成功地实现了产业转化。

杜志江的下一个目标是医疗机器人。当时，发达国家的一款手术机器人拥有近1000项专利，进口这样一套设备需要2000多万元人民币，但是在国内此项研究还基本处于空白。经过6年、2000多个日夜的无数次计算、设计、讨论和修改，团队终于突破了核心技术，建立了具有自主知识产权的国产手术机器人系统，通过了科技部的现场验收。2013年，第二代手术机器人系统被杜志江团队研制出来，打破了国外的技术垄断，走在了国际前沿。

图片来源：哈工大官网教师个人主页

根据哈工大官网教师个人主页显示，杜志江的团队成员包括5人，其中王伟东、闫志远、董为正好参与了本次创业。

图片来源：招股书

如图所示，IPO前杜志江合计控制公司33.41%的股份，其直接控制的股份仅14.84%，而外部股东博实股份就持股13.46%。本次公开发行不低于25%股份后，杜志江所控制的股权将被稀释低于30%。

另外，实控人的一致行动人中并没有孙玉宁、孙立宁，界面新闻记者注意到，两人分别于2021年2月转让1.25%、1.3%的股份，套现3729万元、3900万元，加之报告期内外部增资，两人的持股比例被进一步稀释。

商业化难题待解

未有产品实现销售，加之项目研发周期长、资金投入大，思哲睿正面临持续亏损。