专家：人民币不具备趋势性贬值基础 配置A股有助于在全球范围分散风险

　　10月11日，中国人民银行(以下简称“央行”)官方微信号发布央行货币政策司文章《深入推进汇率市场化改革》。文章指出，2022年以来，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度明显小于同期美元指数升值幅度；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

　　接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，人民币汇率弹性不断增强，双向波动成为常态，不具备长期持续贬值的基础。对于全球投资者而言，人民币汇率仅是影响投资决策的因素之一，得益于中国宏观经济保持企稳复苏态势，A股对于全球投资者仍具备相当的吸引力。

　　人民币对美元汇率短期承压

　　中国外汇交易中心数据显示，9月1日至10月12日，人民币对美元汇率中间价累计调贬2282个基点，10月12日最新价为1美元对7.1103人民币。离岸与在岸人民币对美元汇率也在9月份“破7”，时隔2年多时间，人民币对美元汇率再现“7字头”，引发了市场的持续关注。

　　华夏基金国际业务部行政负责人潘中宁在接受《证券日报》记者采访时表示，近期人民币对美元汇率走低，主因还是美元指数走强导致的。美联储为抑制高企的通胀年内频繁大幅加息，超预期收紧货币推高了美元指数。同时，受国际地缘政治冲突、能源短缺问题等影响，欧洲经济面临巨大挑战，导致欧元对美元汇率大幅贬值，风险偏好的上升也利好美元的避险属性。

　　“美元指数从2021年年中90左右的水平上行到近期110以上，上行幅度在20%以上，而主要的非美货币如欧元、日元、英镑等都创出近几十年来新低，此种情况下，人民币很难逆势走强。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然人民币对美元汇率有所走弱，但横向对比，人民币汇率是基本稳定的。

　　央行公布的数据显示，2005年汇改以来至2022年8月份，人民币对美元、欧元、日元中间价分别累计升值约20%、45%、47%，同期国际清算银行(BIS)公布的人民币名义有效汇率和实际有效汇率指数分别升值49%和52%。人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定。

　　汇率对A股影响较小

　　谈及人民币汇率对于A股市场的影响，潘中宁认为，强势美元通常会引起资金回流美国，这是非美市场共同面临的压力。但在中国，外资并没有因为人民币汇率有所贬值就选择回流至美国。央行10月9日公布的数据显示，截至2022年8月末，境外机构持有境内金融市场股票、债券、贷款及存款等金融资产规模合计近10万亿元。该项数据说明了外资对人民币资产的信心和需求。

　　“和其他新兴市场国家相比，融易新媒体，我们当前的资本流出压力并不大，整体比较平稳。”赵庆明也认为。

　　赵庆明认为，人民币汇率走低对A股的影响可能主要体现在对不同行业中企业的影响。对于一些以出口为主营业务的上市公司，人民币汇率走低将有利于其出口业务，是利好因素，相关企业可以获取更高的利润，实现利润改善；或是在维持利润稳定的情况下，可以适当降价提升产品竞争力。而对于美元负债相对较高、有较多以美元计价贷款的企业而言，由于换汇成本提高，可能使实际债务成本增加，会有一些利空影响。

　　“对于全球投资者而言，汇率并不是投资决策的最主要因素，当前A股市场对于全球投资者仍具备相当的吸引力。”潘中宁分析称，中国经济持续企稳复苏，未来发展前景好，与西方主要发达经济体面临的风险形成明显的分化，投资A股市场对于全球投资者能起到分散风险的作用。同时，长期来看中国经济转型将持续带来结构性的投资机会，如绿色经济、数字经济、制造业升级、消费扩容等。

　　人民币汇率将长期保持稳定

　　“支撑强势美元的基本面因素短期内比较稳定，预计年底前人民币对美元汇率或稳定在7.1水平小幅波动。”潘中宁表示。