南方路机业绩升存货高 负债10亿偿债能力弱3年分红2亿

　　编者按：中国证监会网站近日发布消息，第十八届发行审核委员会定于2022年8月11日召开2022年第90次发行审核委员会工作会议，届时将审核福建南方路面机械股份有限公司（以下简称“南方路机”）的首发申请。该公司主要从事工程搅拌设备、原生骨料加工处理设备、骨料资源化再生处理设备的设计、研发、生产和销售，业务领域覆盖混凝土机械、筑养路机械、矿山机械等，属于工程机械行业较为重要的细分领域。

　　南方路机拟于上交所主板上市，保荐机构、主承销商为兴业证券股份有限公司，保荐代表人为田金火、吴文杰。南方路机本次拟发行不超过2,710.1667万股，占发行后总股本的比例不低于25%，拟募集资金55,125.72万元。

　　2017年至2020年，南方路机实现营业收入分别为71,924.66万元、87,063.67万元、100,386.00万元和114,138.49万元，实现归属于普通股股东的净利润分别为2,893.71万元、7,378.24万元、3,187.01万元和14,485.83万元，实现扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润分别为2,101.05万元、6,638.65万元、8,322.46万元和13,527.68万元。

　　2018年至2020年，南方路机营业收入增长率分别为21.05%、15.30%和13.70%，归属于普通股股东的净利润增长率分别为154.98%、-56.81%和354.53%。

　　2017年末、2018年末、2019年末和2020年末，南方路机资产总额分别为94,888.25万元、113,226.43万元、119,665.62万元和141,400.07万元，负债总额分别为71,591.42万元、86,829.03万元、93,035.40万元和104,495.97万元。

　　2017年末、2018年末、2019年末和2020年末，南方路机流动比率分别为1.16、1.17、1.17和1.24，速动比率分别为0.65、0.52、0.45和0.55，资产负债率（母公司）分别为78.95%、79.80%、79.22%和74.65%，资产负债率（合并）分别为75.45%、76.69%、77.75%和73.90%。

　　同期，同行业可比上市公司流动比率平均值分别为3.15、2.76、2.86和3.40，速动比率平均值分别为2.23、1.90、1.94和2.51，资产负债率（合并）平均值分别为36.73%、37.18%、35.94%和34.69%。

　　流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力，合理的最低流动比率为2。

　　速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中易于变现用于偿还流动负债的能力，速动比率维持在1较为正常。

　　2017年至2020年，南方路机流动比率一直低于1.3，速动比率一直低于0.7，负债率一直高于70%，说明南方路机偿债能力弱。

　　2017年末、2018年末、2019年末和2020年末，南方路机存货账面价值分别为31,897.22万元、47,016.88万元、61,084.14万元和65,957.08万元，占流动资产的比例分别为38.79%、46.92%、57.20%和51.48%；存货跌价准备金额分别为1,431.96万元、1,472.46万元、1,812.16万元和1,830.45万元，占各期末存货余额的比例分别为4.30%、3.04%、2.88%和2.70%。

　　2017年末、2018年末、2019年末和2020年末，南方路机存货周转率分别为1.72次/年、1.50次/年、1.28次/年和1.22次/年；同行业可比上市公司存货周转率平均值分别为1.88次/年、2.03次/年、2.18次/年和2.36次/年。

　　南方路机主要通过经销商渠道实现销售。2017年至2020年，南方路机经销模式实现营业收入分别为39,016.69万元、53,915.46万元、73,512.53万元和88,810.96万元，占营业收入的比例分别为55.58%、63.31%、74.62%和79.06%。

　　2017年至2020年，南方路机向前五大客户的产品销售金额分别为23,096.26万元、28,409.07万元、43,421.81万元和53,383.73万元，占营业收入的比例分别为32.11%、32.63%、43.25%和46.77%。

　　招股说明书显示，2020年，南方路机的前五大客户分别为杭州瀚坤机电设备有限公司、广州江宇机电设备有限公司、南方伟业（北京）工程机械有限公司、广西杰平机械设备有限公司和福建智创机械有限公司，5家公司均为南方路机的经销商。

　　南方路机的经销商中，济南瀚江、杭州瀚坤、上海瀚沃达的实际控制人张明节通过泉州智诚持有南方路机0.74%的股份；广州江宇机电设备有限公司、安徽圣淘砂机械设备有限公司的实际控制人张坚顺通过泉州智诚持有南方路机0.49%的股份；广西杰平机械设备有限公司、昆明伟诚机械有限公司的实际控制人翁伟杰通过泉州智诚持有南方路机0.02%的股份。

　　2018年至2020年，南方路机合计现金分红四次，累计现金分红金额19579.15万元，其中，实控人方庆熙、陈桂华和方凯共分得19120.90万元。

　　从事工程搅拌设备等专用设备设计、研发、生产和销售 IPO拟募资5.51亿元