又一轮ST股猛烈杀跌 投资者焦虑ST新规加大损失 该如何看待最新变化？(2)

　　证监会上市司司长郭瑞明曾表示，退市监管的原则是“应退尽退”，没有也不应该预设数量。证监会将统筹推进各项措施尽快落地，严厉打击各类规避退市行为，更大力度保护投资者权益，提高上市公司质量，净化资本市场生态，将认真执行新的规则，努力实现“退得下”，“退得稳”。

　　谈及关于退市新规力度过强导致投资者损失的观点，这在田利辉等专家学者以及业界人士看来，这是一种误读：

　　首先，退市新规并不是无差别地打击所有上市公司，而是针对那些存在严重违规行为、经营不善、无法持续经营的公司进行退市处理。

　　其次，退市新规的实施是一个逐步推进的过程，给予了上市公司足够的整改时间和机会，避免了因一刀切而导致的市场过度波动。

　　最后，退市新规的实施有助于提升市场整体的上市公司质量，从而长期来看是有利于保护投资者利益的。虽然某些投资者可能会因退市而被受损失，但新规维护的是整个市场的健康和长期利益。

　　银河证券研究院策略首席分析师杨超同样表示，新规并非旨在造成投资者损失，而是通过淘汰经营不善的公司，减少投资者因公司退市而被受的潜在损失，促进市场资金向更有潜力的企业流动，实现资本市场的长期健康发展。

　　值得注意的是，在讨论之中，关于科创板上市公司存在豁免权的误读也有存在，有观点称，“在ST新规中，科技企业是有例外条例的。把科研投入纳入考虑，降低了对盈利等其它方面的要求。”

　　实际上，科创板实施ST的情形总体与主板保持一致，即针对关联方资金占用、违规担保、公司治理机制失灵、内部控制薄弱、持续经营能力存在不落实性、存在财务造假行为、分红明显不足等实施ST，以充分提示上市公司风险、保障中小投资者利益。

　　同时，为了平稳过渡，拟作如下安排：第一，除分红不达标外，内控非标意见、持续经营能力存在不落实性等两项情形，以2024年度作为起算年度；其余项自新的上市规则发布之日起实施，触发规定情形的将在6个月后在公司股票简称前冠以“ST”字样。第二，在科创板施行ST情形前的6个月过渡期内，上市公司已实际触及任一情形的，应当立即披露特别风险提示公告直至相应情形消除或者遭实施ST。

　　需要特别说明的是，科创板上市公司股票遭实施ST的，不进入风险警示板交易，涨跌幅限制仍为20%。投资者当日通过竞价交易、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。上市公司回购股份、持股5%以上股东根据已披露的增持计划增持股份可不受前述50万股买入限制。

　　解读三：市场期待投资者赔偿救济等机制的建立

　　基于上述，受访的专家学者表示，投资者需及时调整投资策略，关注公司的信息披露情况、财务状况、治理结构、市场竞争力等基本面方面，发现并排查潜在的风险点。作为投资者，应该积极适应这些变化，以更加理性和专业的态度面对。

　　与此同时，在本轮掺杂误读以及情绪的市场广泛讨论之中，记者留意到，多方期待看到投资者合法权益的保障进一步有所推动，包括相应机制的完善与补充，这是重点内容之一。有业界人士称，“在短期退市数量有所加速的背景及趋势下，多样化的投资者保护更该遭重视和提及。”

　　受访人士谈到，一方面，对投资者的赔偿应遭放在优先地位，需尽快完善相关法律法规以及赔偿机制，可以使小股东可以在自己投资的企业退市时能获得符合要求的救济或者补偿。另一方面，需要持续重点加大对造假涉事个人的处罚力度。

　　田利辉告诉财联社记者，在短期退市速进的环境下，多样化的投资者保护确实应该遭更加重视和提及。退市赔偿等制度的出台，可以为因公司退市而被受损失的投资者提供一定的救济，有助于缓解投资者的担忧和不满。然而，需要注意的是，退市赔偿制度应该建立在明确的界定和合理的标准之上，避免因为过度赔偿而导致市场的不公平和扭曲。同时，投资者也应该增强风险意识，理性看待市场波动和投资风险。