血制品板块2023年收入增速为15.80%，净利润同比增长11.79%（其中剔除上海莱士净利润同比增长20.56%）。短期来看，我们认为随着2023年行业采浆逐步恢复到正常节奏，在行业终端需求高景气度下（尤其是静丙等产品常规需求我们预计仍将保持旺盛），供给端的恢复有望进一步驱动2024年业绩稳健增长。中长期来看，血液制品源自血浆属稀缺资源，刚性需求下行业潜在空间有待开发，我们认为“十四五”期间国家有望加速国内浆站建设，国内血制品企业稳健增长落实性强。
▍风险因素：
医保控费降价风险；市场竞争日益激烈风险；个股业绩不达预期风险；疫情后需求复苏不达预期风险；细分领域样本代表性不佳风险。
▍投资策略：
建议关注：1）研发管线丰富、护城河深厚的龙头药企、中国生物制药和创新研发驱动的制药公司，大输液领域与胰岛素领域的公司；2）疫苗产业链；3）消费升级趋势下的大健康消费龙头企业；4）医疗服务及商业领域的企业；5）“卖水者”逻辑下的药品产业链相关企业；6）科研服务和生命科学板块的企业；7）直接受益于创新审评和进口替代的国产中高端医疗器械龙头；8）新医改体系受益的企业。
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