有生之年不容错过！2019年巴菲特股东大会终极前瞻

本周末，金融界人士将再次聚焦美国中部小城奥马哈，和3万多名伯克希尔哈撒韦公司（伯克希尔）的股东一道，聆听股神巴菲特和老搭档芒格畅谈公司经营、投资标的、投资理念、宏观环境等多个话题。虽说年年岁岁花相似，但这次大会的意义可能和往届格外不同。

今年巴菲特将满89岁高龄，芒格已95岁，有人开始担心，今年可能是两位耄耋老人最后一次集体亲自主持股东大会。这让外界更好奇巴菲特的终极接班人、伯克希尔CEO的职位将花落谁家。

而且，自巴菲特1965年执掌伯克希尔以来，公司股价（伯克希尔A股）从19美元涨到超过32万美元，造就了多位亿万富翁。但巴伦周刊新近报道指出，过去五年、十年和十五年间，伯克希尔的股价表现还不及标普500股指。这让伯克希尔的回购、收购目标和当前重要投资标的的话题都受到关注。

三年多来，伯克希尔始终没有进行超大规模收购。鉴于巴菲特的年纪，外界也开始猜测，接下来伯克希尔的超级收购将意义重大，因为它可能是巴菲特为伯克希尔主持的最后一次“大象规模收购”。

而面对今年美联储由鹰变鸽转向以及英国脱欧和中欧经济形势的新变化，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）最近开始警告美股可能大跌，投资者应该更想知道，将近七十年前就“赌国运”押中美股的价值投资者巴菲特怎么看待未来的投资方向。

在展望本次股东大会以前，华尔街见闻先将带领读者了解大会日程，在列出本次大会的看点以后，再和大家重温去年的精彩内容。

以下是伯克希尔哈撒韦官方公布并推荐的行程，以下时间为美国中部时间，与北京时间相差23个小时：

5月3日（周五）——股东购物及招待日：

·11点到18点：忘带门票的股东凭借截至持股凭证和有相片的身份证件，到股东大会会场CHI Health Center（原名CenturyLink Center）领取入场券；

·中午到17点：在股东大会场地：CHI Health Center会议大厅提供商品展销会；

·18点到21点：伯克希尔旗下珠宝店Borsheims为股东举办鸡尾酒招待会。

5月4日（周六）——股东大会日

·7点：股东大会会场CHI Health Center开门

·8点30分：股东大会特制短片放映；

·9点15分到15点30分：股东大会与问答环节

·15:45点到16点30分（大致时间）：商务会晤时段

·17点30分到20点：内布拉斯加家具卖场举办伯克希尔股东烧烤聚餐，可选择5美元特惠套餐

5月5日（周日）——股东休闲活动日

·8点到11点：在CHI Health Center附近，举行第七届年度“投资你自己”（Invest in Yourself）五公里跑步活动，巴菲特会打响发令枪；

·9点到16点，博希姆珠宝店股东专属购物日暨早午餐会，巴菲特和盖茨通常11点到，与大家打乒乓球、玩桥牌、变魔术等；

·12点到22点：Gorat’s Steakhouse牛排店营业，顾客需要在提前预约，但不接受今年4月1日以前预约，巴菲特和芒格每年股东大会后的周日都会去吃晚餐。

读者也可以参考以下转换为北京时间的日程图表。雅虎财经将连续第四年直播伯克希尔股东大会，从北京时间5月4日21点45分开始播放，并提供中文实时翻译，相关地址：https://finance.yahoo.com/brklivestream。

伯克希尔的回购潜力

去年7月，伯克希尔董事会宣布放宽股票回购政策，只要股价低于内在价值就可以启动回购，不必像过去那样只有在股价比票面价值高20%以上时才可回购。但从去年初到今年2月末，伯克希尔仅回购了13亿美元，不到去年末公司1120亿美元持现规模的1.2%。

巴菲特在今年2月公布的年度致股东信中指出，随着时间推移，伯克希尔将大手笔回购，回购价将高于股票面值，但低于其预计的内在价值。

巴菲特上上周四向英国金融时报表示，伯克希尔的回购规模可能大增、高达1000亿美元，但并未披露会在多久以内达到这一规模。

巴菲特当时说，他能够明智地买入的在公开市场交易的股票不超过100只。直接收购公司也并不容易，一家价值10亿美元的公司想要立即增长50%的利润非常难。

金融时报评论称，对于目前拥有7000亿美元的资产、1120亿美元的现金和现金等价物的伯克希尔来说，只有大手笔的投资才能有效改善伯克希尔的利润。

Edward Jones分析师James Shanahan评价，所有这些过剩的现金在拖累伯克希尔盈利。如果这些资本可以运作起来，会成为很大的盈利推手。