结硬寨打呆仗 嘉实精选平衡彰显稀缺属性

孙子兵法有云：“善战者，无智名，无勇功”。应用到投资领域，同样适用。对于投资这场“持久战”而言，不在一时之名，而在长远之功。致力于为投资者追求绝对回报的嘉实精选平衡就是一只深谙投资长期主义的宝藏基金。

从产品类别看，嘉实精选平衡属于市场上稀有的股债平衡型基金，这类产品攻守兼备，均衡稳健，产品投资于股票比例在30%-70%之间，目前全市场数量不超过百只，稀缺性可见一斑。嘉实精选平衡更是其中的佼佼者，成立来业绩表现在同类中居前。银河证券数据统计，截至2022年9月30日，嘉实精选平衡A近一年回报位居全市场股债平衡型基金第6名(6/32)；近两年回报排名同类第7名(7/21)。在晨星刚发布的截至三季末的基金业绩榜单上，嘉实精选平衡A近一年回报也在同类中跻身TOP10(10/73)。

此外，嘉实精选平衡的宝藏之处还体现在，其知行合一，力争实现追求绝对收益的目标。从季度表现看，嘉实精选平衡自成立以来，除2022年一季度和三季度市场出现系统风险外，其他每个季度都为持有人创造正收益。作为嘉实精选平衡的基金经理，董福焱认为，投资是一场修行，内修心+外积德。“对内做绝对收益是为了修心，为了做动中禅，让自己不起心，不动念。对外做绝对收益，我觉得确实是在为自己的持有人赚到钱，那也是积德的过程。”

在董福焱看来，投资不是要追热点，不是要去追求圣杯。如果把目标变成追求名声或者追求耀眼的光环，可能就跟初心违背。投资还是要回归初心，初心和目标追求的是复利，是为投资者持续赚取超额收益。复利来自于对回撤的控制，而绝对收益可能更靠近投资的初心。

“绝对收益意味着正的期望回报，融易新媒体，正的期望回报实际上是来自于这笔交易的时候赔率和胜率，就是赔率和胜率共同决定了正的期望回报，通过大数法则发挥作用的话，期望回报终将是体现出来，那也就是绝对收益的来源。”因此，董福焱把绝对收益的来源聚焦在对赔率和胜率的追寻上，希望把赔率放在提前的位置，即风险前置，先有一个高赔率，在这个高赔率基础上去寻找胜率出现边际变化的资产，进而获取正的期望回报，最后获得绝对收益。关键还是要“结硬寨、打呆仗”，先尽量保住胜利果实，先求存，再求进，积小胜为大胜地追求绝对回报。

对投资者来说，省到就是赚到。嘉实精选平衡的宝藏之处还在于让利于民，费率亲民。其管理费仅为0.6%，远低于绝对收益目标类似、采取策略类似的私募产品，也低于主动权益型公募基金多数1.5%的管理费。

展望后市，董福焱认为，当前位置机会大于风险，很多优质的公司基本面和估值都处于底部区间。投资还是要回归到本源，就是要找到真正能给投资者带来回报，带来现金流的分红或者是其他的价值增量，这种实打实回报的投资。如一些高分红的公司，高自由现金流的公司，一方面基本面见底，见底之后未来有持续的微幅增长的空间。第二，它的分红率最近一段时间在大幅度提高，这一类公司也符合未来一段时间的投资方向。