新一轮全球通胀预期下，“印钞比赛”下半场持续多久？央行加息潮何时来临？通胀无牛市会否应验？

人类唯一能从历史中吸取的教训就是,人类从来都不会从历史中吸取教训。就在当下，新一轮货币超发以及与之随影而行的通胀，似乎又一次验证了黑格尔的这句名言。

3月17日、18日、19日，巴西、土耳其、俄罗斯接踵加息。在这三家央行加息的背后，是过去一年以美国为代表的“印钞比赛”推动的通胀，在新兴经济体率先引爆。发达经济体同样不容乐观。虽然其CPI同比增速上行速度相对温和，但通胀预期却持续飙升。

可以说，全球性的通胀已是一触即发。通胀压力之下，部分新兴经济体已经做出抉择，未来加息是否成为全球央行唯一可行的选择？

 数据不会说谎！

应对新一轮全球通胀，新兴经济体率先启动加息

2020年新冠疫情暴发后，全球经济再次遭受二战以来最为严重的冲击，全球各大央行集体大幅推出宽松政策。一顿操作猛如虎，发达经济体复苏前景尚不明确，通胀这头“猛虎”却已从笼中被放出。

新冠疫情流行不久，美联储便在2020年3月3日紧急降息50个基点，2020年3月15日突然再次大幅降息，将联邦基金利率目标区间大幅下调至0~0.25%，而且辅以7000亿美元大规模的量化宽松计划，全球其他经济体也以不同程度的宽松政策应对。一些市场甚至因此流动性泛滥。

正如每次宽松政策过后通胀预期抬头，事实上，在日益显现的全球通货膨胀压力下，一些经济体已沉不住气，如巴西、土耳其、俄罗斯等开始转向加息，一股通胀上行的劲风横扫全球。

新兴经济体加息抗通胀

3月17日，巴西央行宣布，将基准利率从2%上调至2.75%。

3月18日，土耳其将基准利率上调200个基点至19%。

3月19日，俄罗斯央行宣布将基准利率提高0.25个百分点至4.5%。

从三国央行表述看，部分央行提及了汇率和资本流动的影响，但毫无疑问，作为相同目标的抗击通胀，是其中最为令人瞩目的表达。

数据显示，2 月巴西 IPCA（广义消费者物价指数）同比增速达5.2%，为2017年以来最高水平。俄罗斯 2 月 CPI 同比增速达 5.67%，为 2016 年11月以来最高水平。土耳其今年以来的通胀率更是接近16%。

中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家兼研究院院长连平接受每经记者采访时表示，上述国家通胀成因是前期大宗商品价格整体向上，从去年四季度开始，大宗商品价格出现了较大幅度的上涨。上涨的原因是疫情前景状况慢慢明朗，预期未来疫情会得到进一步的改善和控制。

同为金砖国家的印度，可能就是下一个加息的新兴经济体。印度的通胀目标区间为4±2%，但是2020年四个季度的均值都超过6%。

招商证券研发中心董事总经理谢亚轩接受每经记者采访时指出，由于疫情持续严峻，印度央行一直以保增长为首要目标，政府此前主要通过降低关税等方式来减缓通胀压力。

谢亚轩告诉记者，新兴经济预先加息，其政策目标各有侧重。对于巴西而言，其加息原因主要在于抗通胀及货币政策回归正常化，土耳其的货币政策有可能出现反复。