美债收益率飙升，风暴来袭OR虚惊一场？3月A股如何演绎？每经记者连线外资机构重磅解读

2月的A股市场走出了过山车行情，原来一路高歌的“抱团股”出现了一轮力度较大的集中杀跌，明星基金限购不断升级，很多投资者猜中了开头，并没有料到结尾。

美债10年期收益率持续走高，并创下近一年以来的高点，这引发了全球股市巨震。此前，查理·芒格、董承非、王宏远预警美股风险，对于A股，董承非表示对2021年相对谨慎，基本已经进入防守打法。而王宏远认为2021年中国股市不会是单边熊市，但也不具备单边大牛市的条件。

对于这波起步于去年12月30日的行情，每经头条曾在1月4日报道了行情已确定来临，显然正如所预期。那么3月的A股又将如何演绎？高位抱团是否真的瓦解？公募又有什么新动向？美债10年期收益率走高对全球市场有何影响？美股的泡沫以及通胀令人担忧吗？

为此，《每日经济新闻》记者连线外资机构进行深度解读，以及通过月度北向资金、重要股东增减持、大宗交易、融资融券、主力资金流向、机构调研等六大维度来深度复盘，为投资者奉上最新的操盘秘籍！

关键要点

1、北向资金：从这轮“抱团松动”中的北向资金流动情况来看，其并未大幅减持抱团股。

2、主力资金流向：主力资金提前撤退“抱团股”，避开了杀跌。2月主力资金进行了大幅调仓。

3、机构调研：公募基金作为市场重要机构之一，2月14家上市公司获公募扎堆调研。

4、融资融券：2月有6大行业两融余额增加10亿元以上，尤其是有色金属，增加了69.16亿元。

5、大宗交易：这轮高位抱团股杀跌中，机构专用席位接盘中公教育也被套！

6、重要股东增减持：2月A股市场发生了694笔减持、373笔增持，前期大牛股重要股东逢高派发。

每经记者连线外资机构：未来一年多市场仍然处于较好的投资窗口期

尽管2月A股市场出现了较大的波动，但北向资金仍然在加大对A股的投资。据Choice数据统计，截至2月25日，今年2月北向资金净流入A股468.57亿元，环比增长近70亿元。与此同时，南向资金净流入港股的规模为687.66亿元，环比大幅下降73.5%。

回顾过去几年，每逢外盘有较大波动的时候，北向资金也往往会受到影响。虽然此前外盘的波动幅度还较为有限，但市场对于通胀预期、美股泡沫等热点问题的讨论还是有所增多。

2001年以来10年期美债的收益率变化

图片来源：Choice数据

最近“通胀交易”成为市场的新热词，其背景是近期全球大宗商品价格持续上行，美债10年期收益率持续走高。去年底，美债10年期收益率不到1%，到最近已经连续升破1.3%、1.4%、1.5%、1.6%，创下近一年以来的高点。

尽管如此，目前10年期美债的收益率仍然处于近20年来的低位。在一些外资机构看来，目前市场面临的通胀预期值得关注，但还难以构成明显的风险因素。

瑞银财富管理投资总监办公室日前发布观点称，美国10年期国债收益率快速及大幅上升难免加大股市震荡，但预料影响只是短暂性的。美国过去有两次10年期国债收益率在3个月内上涨逾1个百分点，分别发生在2013年美联储释出收紧政策的信号，以及2016年美国总统选举后。有趣的是，标普指数在2013年从高点回调最多5.6%，但全年大涨33%，另外，美股在2016年更未曾回调超过2%。