A股“大震”创业板指猛跌近6%，私募很淡定：上升周期应有15~29个月(2)

蒋俊国认为，在全球疫情没有得到完全有效控制之前，全球流动性宽松的大环境不会改变，这也为国内宽松的货币环境创造了有利的前提条件。在市场长达5年的熊市调整之后，从历史的规律看会有15~29个月的上升周期，因此今年下半年市场创出新高的概率还是非常大的。当前资本市场是经济转型，结构升级，刺激消费“三箭齐发”的重要抓手，一个健康稳定的市场是各方都愿意看到的结果。只要市场情绪不出现过热，一个稳步上升的市场是可以期待的。

而悟空投资董事长鲍际刚认为，在经济恢复预期下权重有一波很好的表现，后续上涨需要更多经济恢复的数据支撑，短期过快的上涨也引起了监管层的重视。在2015年的教训之下，监管层还是希望A股有一个健康的牛市表现。政策调控下，行情在过快上涨后需要震荡修整，后续才能有更好的表现，下半年指数整体看是有较大的机会。目前居民资产配置面临优质资产荒，传统的理财收益率在不断下降，房价上涨的预期下降，居民财富配置会有相当于一部分转移到权益市场。

经过短暂的奔牛行情后，不少个股已经涨幅已高，那么调整之后的市场机会又在哪里呢？

展望下半场市场，谢英鹏认为，随着宏观数据的进一步转暖，三、四季度A股发动指数牛市的条件会较当下更为成熟。未来驱动经济发展的动力转向科技进步，转向消费升级是高度确定的。目前市场仍处于“结构性慢牛市”之中，“我们依旧认为大科技、大消费、大医药等板块仍是结构行情的主线，三季度任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。”

从行业配置角度，蒋俊国指出，下半年周期性行业的投资逻辑比较通顺，在流动性宽松背景下，低估值的周期品行业有具备估值提升和弹性的双重特征。而泛消费行业，由于食品饮料的估值出现了大幅的提升，如果这个估值能够维持在一定的高度，则对其他消费品龙头会产生一个重要的估值提升拉力。总的来讲，周期行业会集中，成长性行业会扩散，消费品行业会重估。

而大岩资本创始合伙人蒋晓飞认为，本轮“牛市”源于实际利率下行和流动性宽松背景下的资产荒、倒逼投资者追求风险资产。加上政策扶植半导体、新能源等行业，中国经济也在从投资为主的“旧经济”向“创新”为内核的新经济转型，中小市值股指强于权重指数的状况只怕还会延续。短期科技、医药、消费跟着回调的话，给投资者再次进入创造好机会。

“下半年A股会继续走牛，权益类资产将成为未来几年最佳的投资标的。”保银投资直言不讳地认为，房地产投资、固收投资性价比下降，居民资金寻找新方向，大量资金正借道基金涌入A股市场，这正是居民大类资产配置迁徙的标志。而从机会来看，值得长期布局的板块还是在消费、科技等领域。中国是最大的市场，消费板块的潜力巨大，无论是在可选消费还是必选消费领域里，中国企业具备在这些领域成为全球市值最大公司的可能性。而科技板块代表着未来，随着5G普及、科技进步，能为人们生活带来更多便利的公司也将获得更好成长。

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