每日资讯新闻： 原油期货跌成负数，黄金也曝期现价差创纪录！避险外衣下，竟藏着风险的心(2)

一位国内黄市场资深人士回忆起当天的情形仍是心悸不已。他向记者描述了当天金价暴跌的逻辑：股市暴跌，促使交易员追加保证金，但市场缺乏足够的流动性，此间，黄金作为高流动性资产，成为变现首选，被大量抛售以填补美元流动性的缺口。抛售之下，黄金急剧下跌。

就是在这期间，已经在黄金市场摸爬滚打三四年的陈华选择了离场。

陈华最早是做的黄金期货，短线为主。随着支付宝推出T+D黄金ETF基金，陈华也放弃了黄金期货，选择更为稳定的黄金基金。

3月13日现货黄金跌破1600点时，陈华将手中的黄金基金全部卖出。即便是后来金价反弹，他也依然选择了当一个旁观者：“黄金大跌后反弹，波动太大不考虑再买了。”

这一波下跌一直持续了近两周时间，金价较此前高点累计下跌约12%（以收盘价计算）。期间，美联储将联邦基金利率下调至0~0.25%区间，美国时隔11年重返零利率时代，但也未能阻止美股再次熔断和市场恐慌情绪的蔓延。

不得已，美联储甩出“王炸”：印钞票，印更多的钞票！

3月23日，美联储宣布无限量QE，同时将扩大货币市场流动性便利规模。毫无疑问，这一对于受困于美元流动性的金融市场而言，不啻于一针肾上腺素。美股反弹，金价飙升！当日收盘，现货黄金报1553.09美元/盎司，涨幅约3.6%。

同时，由于深受疫情困扰，世界主要黄金炼厂停工，黄金运输也受到冲击。重要金属交易所暂停场内交易，许多交易员离开场内后不能对市场进行及时有效的做市——金融市场的美元流动性危机缓解了，但第五个超级因素——黄金市场的流动性危机，才刚刚开始。

 炼厂停工：欧美在线平台暴增数倍，金币金条卖断货

3月26日，与意大利疫情最为严重的伦巴第毗邻的瑞士提契诺州颁布政府命令关停非必要产业。受此影响，如 Valcambi、PAMP将暂停运营至3 月 29 日，Argor Heraeus 将暂停运营至 4 月 5 日。一直以来，瑞士都是全球贵金属精炼的核心地区，这三家黄金精炼厂年产1500吨左右的黄金，占到了每年全球产量的三分之一。

不仅是黄金精炼厂关门，一些铸币厂也因为疫情的蔓延而不得不暂时停工，例如，加拿大皇家铸币厂从3月20日起关闭2周，澳大利亚的珀斯铸币厂也宣布暂停白银的销售。与此同时，疫情致使全球大量的航班被取消，黄金运输受阻，全球黄金交易生产的供应链面临罕见的危机。

不过，投资人并不知晓黄金市场之下的暗流涌动。在他们看来，疫情重挫全球经济，多国央行开启宽松货币政策。只有黄金才是可以用来避险、对冲的首选资产。有人在交易平台留言，“我对黄金投资一窍不通，（这次）购买黄金是为了对冲大量的货币超发，货币贬值看来是在所难免。”

事实上，抱有这样想法的人不在少数，在最近几周，众多投资者涌入各大贵金属交易平台“揽金”。然而，当他们点开在线交易平台页面时，却发现黄金不是缺货就是处于预售状态，下单之后要延迟起码14天才能发货。

囤完厕纸囤黄金，需求井喷让全球多家在线零售贵金属交易平台的黄金销量猛增，主流投资金币几乎卖到断货。《每日经济新闻》记者查询全球几个较大的贵金属在线交易平台发现，金币、金条的订单量暴增，许多受欢迎的主流投资金币都受到热捧，基本缺货。即使是能够下单，产品也处于预售状态，需要等待至少2周才能收到货。