因违规使用医保基金遭约谈 一心堂大举扩张背后存隐忧(2)

　　公开资料显示，一心堂成立于2000年11月，于2014年7月登陆深交所，公司主营业务为医药零售连锁和医药分销，其中医药零售连锁是公司的核心业务。近年来，一心堂不断扩张，于2023年正式迈入万店队列。截至2023年12月31日，一心堂及其全资子公司共拥有直营连锁门店1.03万家，其中云南省内门店数量占比为52.63%，云南省以外区域门店数量占比为47.37%。

　　迈入万店队列后，一心堂仍在持续扩张。2023年5月，一心堂披露《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，公司拟募资不超过15亿元，用以投入新建连锁药店项目、一心堂（四川）大健康智慧医药基地一期物流中心项目及补充流动资金。其中，新建连锁药店项目投资总额为16.07亿元，拟投入募集资金7.20亿元，据悉，该项目拟在四川省、重庆市、贵州省、山西省、广西壮族自治区、海南省、云南省等地区新建2900家连锁药店。

　　今年5月，一心堂同时公布了三家全资子公司分别收购山西省鑫金牛大药房医药连锁有限公司21家药店资产及其存货、合川红太阳40家门店资产及其存货和重庆市万州区爱一百10家药店资产及其存货的进展公告。收购完成后，一心堂新店数量将再创新高。

　　一心堂为何热衷于扩张门店？实际上，过去很长一段时间内，连锁药店曾普遍通过并购策略迅速扩充门店网络，以此实现收入增长和规模扩张。国家药监局发布的《药品监督管理统计年度数据（2022年）》显示，2022年全国药店数量继续保持增长态势，达到62.33万家，比2021年增加了近3.37万家，其中连锁门店增加了2.26万家。

　　然而，在药品零售市场逐渐饱和的环境下，传统的扩张模式已无法再为连锁药店的持续增长提供强劲支撑，在此背景下，一心堂业绩增长承受较大压力。

　　同花顺iFinD数据显示，自2014年上市至2022年，一心堂营业收入由44.28亿元持续增长至174.32亿元，归母净利润从2.97亿元逐年增长至10.10亿元；但2023年公司业绩被遇上市以来首次下滑，其中营业收入为173.80亿元，同比下降0.29%；归属于上市公司股东的净利润为5.49亿元，同比下降45.60%。

　　与此同时，随着监管趋严，不合理的“套保”收入水分遭挤出，连锁药店的经营压力亦将有所增加。国家医保局基金监管司有关负责人表示，医保部门将保持完整从严的基调，多措并举加大对定点零售药店监管，督促定点零售药店从使用统筹基金伊始，就规范经营行为，系好入场后的第一粒“扣子”。

　　对此，某业内人士向记者表示：“在连锁药店市场日趋饱和以及政策趋严的大环境下，过去那种单纯依靠‘跑马圈地’来实现收入增长、规模扩张的模式已经难以为继。未来摆在各家医药零售企业面前的难题除了业绩增长的压力外，同时还有大量新增门店带来的管理风险。”