“AI+医疗”概念热度不减，体检龙头美年健康坐上AI加速器(3)

　　这也进一步推动着AI医疗的迅速发展。相关市场统计显示，至2025年，国内AI医学影像市场规模或达442亿元，年复合增长率达135%。而据艾瑞咨询预测，到2028年，整体健康管理市场规模将突破30000亿元，2023-2028年间年复合增长率达12.5%。 

　　换言之，美年健康所在的行业在未来不到五年的时间内，将迎来一个3万亿元的增量市场。 

　　反映到业绩端，美年健康2023年业绩预告显示，去年公司营收约在107.3亿元–110.5亿元，同比增速约在25.75%–29.50%之间。公司归母净利润实现扭亏，盈利约在4.6亿元-5.7亿元，同比实现约2倍增长。 华安证券一项报告提到，美年健康2023年成功扭亏得益于该公司坚持数字化运营与品质驱动，通过数字化信息化赋能，医疗品质得到提升，医疗质量体系持续完善，服务效率和客户体验满意度双高。 

　　03. 阿尔法、贝塔行情并存 

　　在此之前，融易新媒体消息，资本市场对美年健康的忧虑主要来自经营亏损，其公司股价也在较长时间内历经数次下行与爬坡。 

　　但从利润曲线来看，通常传统行业开启数字化转型的前期，资本投入难以立即呈现在盈利端，均需要一定回报周期。后续伴随业务量逐渐增长、规模效应释放，前期成本不断遭摊薄，利润往往表现为逐渐增厚的过程。 

　　2023年最新的业绩预告利润扭亏，或显示美年健康目前正步入收获期。而观察其估值，当下仍处于历史相对底部，因此未来估值或仍存想象空间。 

　　同时，透过数字化转型以来的整个公司运营，也可发现美年健康的精细化管理初见成效，后续盈利能力有望持续兑现。 

　　华安证券的报告分析，疫情结束以来体检行业强劲复苏，体检需求特别是对慢性基础病专项检查和中高端健康管理的需求持续膨胀，美年健康持续挖掘中高端客户市场，进入量价齐升的良性发展通道。 

　　此外，美年健康团个检业务体系协同发展，通过建立闭环营销体系和强化政企大客引领，成功释放团体套餐业务和个检专检业务的协同增收潜力。持续探索创新业务也为其打造了差异化优势单品。 

　　而与润达医疗、华为云合作打造健康管理AI机器人，遭华安证券认为可为美年健康打开新业绩增长曲线。 

　　跳出企业内部视角，着眼于行业，2024年开年以来，《政府工作报告》首提“人工智能+”行动，意味着我国正加强顶层设计，加快形成以人工智能为引擎的新质生产力；二级市场上“AI+医疗”频频引发关注热潮，机构主流观点亦认为AI+医疗有望引领医疗产业进入发展新时代，并在中长期看好老龄化受益资产。 

　　美年健康适时升级战略，宣布“All in AI”，正切中行业发展的脉搏，同时受益于提早布局，又奠定了其自身的先发优势。 

　　尤其在疫情过后，体检需求如期恢复，部分小型体检公司退出市场，竞争格局优化，银河证券观点认为，行业已进入依靠品质提升来推动价格上涨的良性循环周期。站在20周年新起点，美年健康有望迎来阿尔法、贝塔机会并存的成长窗口期。