药企角逐减肥药赛道 “蜜糖”还是“砒霜”？(2)

　　“目前，GLP-1赛道的竞争越来越激烈，越来越多的企业持续入局，GLP-1药物的研发正朝着长效、多靶点、口服的方向不断发展，并且不断开拓更多新适应症应用场景。”华东医药公司人士向记者表示，企业构筑GLP-1竞争力，不仅需要前瞻性、差异性的战略布局，更需要强大的研发实力以及雄厚的资金支持，并且要“以患者为中心”，不断更新更多的适应症，持续开发具有更高生物利用度、更具临床价值的创新药物，给患者带来更便利的用药体验。

　　“除了糖尿病适应症外，公司将继续探索与GLP-1相关靶点的创新项目，拓展减重、降脂、NASH等相关适应症。”一家GLP-1药物开发药企相关人士向记者表示。

　　资金争相追捧

　　需谨防浑水摸鱼

　　同花顺数据显示，自8月18日以来，以常山药业为代表的减肥药概念股出现上涨，截至10月18日，常山药业、博瑞医药区间累计涨幅超200%。此外，双鹭药业、翰宇药业、百花医药、诺泰生物等区间累计涨幅也超30%。

　　一家从事GLP-1研发的药企人士向《证券日报》记者表示：“现在资本市场上受关注的减肥药概念股，多是原料药上市公司。”

　　对此，瞿镕表示：“按照产业逻辑来看，终端产品的市场空间一定是最大的。其次，早期提供原料药的企业也能受益，但是市场空间肯定不如终端产品。但产业的逻辑和二级市场的逻辑会有所不同。目前二级市场关注的更多的是短期内业绩弹性较高的上市公司。”

　　在市场火热之际，有澄清不存在与减肥药企业合作的企业，融易新媒体消息，也有鱼龙混杂者、涉嫌蹭热点遭交易所问询的企业。

　　例如，今年9月15日，百花医药在投资者互动平台回复投资者提问时表示，公司全资子公司南京华威医药可以为客户提供利拉鲁肽注射液及司美鲁肽注射液的相关药品研发服务。不过，在10月17日发布的股价异动通告中，百花医药又表示，公司仅开展了利拉鲁肽、司美格鲁肽项目的合成路线筛选、小试试验启动前期研究工作，后续研发存在重大不一定性。目前没有任何客户向公司委托研发，公司无相关药品生产和销售。公司在回复中涉及的“在研项目中有一项减肥类产品”，仅有奥利司他胶囊。该项目自2022年7月份开始进行药物研发，目前处于进入临床研究阶段。

　　“对于减肥药投资而言，投资者需要谨防市场过热之后回落的风险，对于原料药供应企业以及CDMO企业，减肥药业务收入体现在业绩上，需要考察企业的技术实力、获取大订单的能力等。”瞿镕向记者表示。