时代天使换帅，股价跌落凡间

　　上市两年后，融易新媒体，国产口腔医疗巨头时代天使（06699.HK）突然换帅。

　　近日，时代天使公告称，公司创始人、CEO李华敏因个人及家庭原因，申请辞去执行董事、薪酬委员会成员及首席执行官等多个职务。辞任后，李华敏将继续作为高级顾问为时代天使服务并提供建议。

　　时代天使非执行董事胡杰章由此走向台前，成为新一任CEO的人选。胡杰章毕业于南京大学，拥有应用物理学学士学位，毕业后曾在多个计算机科技、信息科技公司有任职经历。2018年，胡杰章加入松柏投资成为合伙人及董事总经理，2020年12月起担任时代天使非执行董事。

　　根据公告，上述人事变动将在7月31日正式生效。时代天使在公告中指出，胡杰章在运营和管理大型牙科企业方面，以及在软件、计算算法及医疗器械等数字和新兴技术方面都有丰富的认识和经验，与时代天使的数字化科技和国际化拓展的发展战略高度契合。

　　松柏投资是时代天使的控股股东，李华敏的辞职和胡杰章的走马上任，标志着时代天使的创始团队已经淡出管理层，而松柏投资将全面掌控公司的发展。

　　就此次换帅及公司未来发展规划，时代财经联系了时代天使，时代天使方面以“公司处于过渡期，不方便透露”为由婉拒了采访。

　　2021年6月16日，时代天使头顶“中国隐形正畸第一股”光环在港交所主板上市，总市值当天一度突破800亿港元。但高光并未持续太久，时代天使股价很快进入震荡下行通道。7月7日，时代天使报收65.15港元/股，与历史最高点的约480港元/股相比，跌幅已经超过80%。

　　业绩方面，时代天使去年的表现也不尽如人意，转型阵痛持续。

　　针对此次人事变动，李华敏在致全员信中表示：“新阶段的时代天使不再需要一个火车头似的带队家长，而是需要一个具有数字化科技理念和全球化战略的核心领导团队，带领企业在安全稳健中加速前行。”

　　而胡杰章的上任，能否真正带领时代天使走出颓势，有待时间考验。

　　集采来袭，股价跌跌不休

　　时代天使是国内隐形正畸的龙头企业。CIC灼识咨询发布的《2022年隐形矫治行业蓝皮书》指出，以达成案例数统计，2021年，时代天使就已经成为中国市场份额最高的隐形矫治品牌，并在2022年进一步将市场份额扩大至41.7%，领先第二位的隐适美近10个百分点。

　　正畸原本是一种调整上下颌骨、上下齿之间、牙齿与颌骨之间和联系它们的神经及肌肉之间不正常关系的技术，但随着“颜值经济”的发展，消费者为美丽付费的积极性越来越高，仅仅为了美观而选择正畸的人越来越多。正畸作为一种口腔治疗手段，也逐渐被赋予了更强的消费属性，透明、方便拆戴的隐形矫治器的出现，自然而然被赋予了划时代的意义。

　　2003年，李华敏得知清华大学和首都医科大学的教授们正在研究一种透明牙套技术。彼时，跨国隐形正畸巨头“隐适美”还未正式进军中国市场，李华敏敏锐地察觉到了这项技术背后的商机，便和经营口腔医院的父亲一起出资收购了这项技术，创立了时代天使。

　　但由于医疗行业投资周期长的属性，时代天使的初创团队一度陷入资金瓶颈。2015年，专注口腔领域投资的松柏投资以6394万美元的价格收购了时代天使，成为时代天使的控股股东。

　　招股书显示，松柏投资背后的主要出资人为高瓴资本，高瓴资本在松柏投资的持股比例接近97%。

　　松柏投资的进场，再次盘活了时代天使，其业绩也进入快速增长期。招股书显示，招股书显示，2019-2021年，时代天使分别实现营收6.46亿元、8.17亿元和12.72亿元；实现净利润0.68亿元、1.51亿元和2.86亿元。

　　2021年6月16日，时代天使正式登陆港交所，发行价为每股173港元，一手200股，入场费约34948.66港元，成为当时港股新股市场史上入场费最贵的新股。

　　但在医疗健康领域内，没有细分产品可以永远躲过集采。

　　2022年10月19日，陕西省公共资源交易中心发布《省际联盟（区、兵团）口腔正畸托槽集中带量采购公告》，表示将陕西、山西等15省（自治区、生产建设兵团）开展口腔正畸托槽集中带量采购工作，品种范围包括托槽、无托槽隐形牙套等。

　　同年12月，陕西省联盟口腔正畸托槽耗材集中带量采购中选结果出炉。据统计，共计32家企业的572个产品拟中选，拟中选产品价格平均降幅43.23%，最高降幅88%，预计每年可为联盟节约采购资金1.3亿元以上。

　　其中，时代天使的Angelalign Teen、EABⅡ、Angelalign Full等3种产品分别以12600元、6300元和9200元的价格获得中选资格，价格降幅大约在23%~30%。