那些曾遭“热捧”的氢能企业，IPO路上集体遇阻(2)

亿华通自2020年登陆上交所以来，就处于增收不增利的局面。财报显示，亿华通2020年、2021年、2022年、2023年营业收入为5.72亿元、6.29亿元、7.38亿元、8.01亿元，净利润亏损为2252.36万元、1.62亿元、1.66亿元、2.43亿元。

而第二个在港交所IPO的国鸿氢能，同样业绩不是很好看。值得注意的是，到2023年，国鸿氢能的营收反而是近3年来首次下降。（见华夏能源网此前报道《亏损持续扩大，国鸿氢能上市后首份年报出炉》）

财报显示，国鸿氢能2021年、2022年、2023年营业收入分别为4.57亿元、7.48亿元、7.006亿元，净利润分别为-7.03亿元、-2.73亿元、-4.044亿元。

企业普遍亏损，也反映了整个氢能行业的阶段性问题。

难点之二：氢能相关产业处于商业化早期

近两年来，扎堆上市的氢能企业聚焦在氢燃料电池领域。

而对于燃料电池企业而言，其商业模式主要是氢燃料电池的销售，而目前国内氢燃料电池行业仍处于商业化的早期阶段，规模化应用存在不落实性，这直接影响了资本市场对企业的估值。

对此，今年两会上，亿华通董事长张国强在关于氢能规模化落地方面提出了相关建议。

张国强表示，要推动氢能规模化应用，以规模带动产业提质降本。建议以市场应用为牵引，有序推进氢能在交通领域的示范应用，拓展在储能、发电、冶金、化工等领域的应用，推动产业规模化发展。

张国强提到的“拓展在储能、发电、冶金、化工等领域的应用”，其上游产业就是绿氢制取。

上述产业投资人士对华夏能源网表示，目前产业资本仍看好制氢产业带来的新机会，随着央国企主导的绿氢项目密集上马，未来几年，将给制氢上下游企业带来了较大市场空间和利好。

在绿氢制取装备环节，已经涌现出了一些实力相当的企业，期待这些新兴企业能在资本市场上获得相对合理的估值。

对于那些绕道港股的企业而言，即便短期内无法解决亏损问题，但该资本市场人士认为，“尽管港股有这样那样的问题，但建议有机会的企业尽早完成资本化。这将有助于公司未来进一步规范化发展。”

目前IPO遇阻的现实，还对一级市场的资本流向产生了直接影响。上述产业投资人士表示，正是由于此前几年氢能行业对燃料电池“过度追捧”了，如今企业的上市预期又较差，这一“剪刀差”的存在，还导致了产业界对燃料电池的新兴企业不敢布局、不再投资的局面。