美邦服饰激进营收成本长期倒挂 两年或亏超14亿股价“逆势”九连板

　　长江商报消息 ●长江商报记者 魏度

　　老牌国货服装企业美邦服饰（002269.SZ）遭资金炒作，逆市成为妖股。

　　4月7日，美邦服饰再度涨停，收下了自今年3月25日以来的第九个涨停板。9个交易日9板，股价累计上涨135.85%。

　　美邦服饰的本轮股价上涨早已被监管关注。4月6日晚，美邦服饰在回复交易所关注函时明确表示，近期股价涨幅较大，已经偏离基本面。

　　长江商报记者发现，美邦服饰股价接连涨停源于资金炒作。4月6日，龙虎榜单上买入、卖出前五位均为游资。

　　美邦服饰的股价与基本面已经严重背离。业绩预告显示，2020年，公司预计亏损至少5.80亿元，2019年，公司亏损8.25亿元，两年至少亏损14亿元。

　　其实，不只是近两年，2015年以来，美邦服饰经营业绩整体不佳，6年间亏损与微利交替上演。

　　激进扩张或是美邦服饰经营业绩惨淡的重要原因。2013年以来，虽然营业收入呈下降趋势，但公司销售费用并未明显减少。2015年以来，公司营业收入和成本持续倒挂。

　　净利连亏股价翻倍

　　不惧质疑，美邦服饰股价延续涨停模式。

　　4月7日早盘，美邦服饰股价高开高走，开盘13分钟站上涨停板，自此，全天牢牢地封住在涨停板。当日，成交金额7.34亿元，较前一个交易日12.74亿元有明显萎缩。换手率7.98%，也低于前一个交易日的15.18%。

　　K线图显示，2015年4月10日，公司股价最高达28.35元/股，当年8月14日，后复权价为54.82元/股，为2012年以来的最高值。自此，股价跌跌不休。2016年以来，股价从4元区间不断下移，2019年11月19日为1.87元/股，今年2月4日最低为1.12元/股，后复权后为8.88元/股，较2015年的高点下降了83.80%。

　　今年3月中旬，美邦服饰的股价突然有一波上涨行情，从1.36元/股上涨至2.18元/股，随后开始回落，3月24日收报1.59元/股。

　　从3月25日开始，美邦服饰备受资金追捧，开启了连续涨停模式。3月25日至29日的三个交易日，股价为三个一字板。3月30日，早盘高开，迅速封住涨停，直至收盘，稳稳地站在涨停板上。3月31日早盘，股价高开低走，午后继续震荡下行，下午2时37分，跌幅达9.01%。令人意外的是，股价快速被拉起，2时45分为上涨3%，距离收盘仅剩2分钟，股价站上涨停板，并延续至收盘。

　　4月1日、2日，股价均为早盘高开，快速封住涨停，并全天封死涨停。4月6日，股价高开高走，高位震荡，涨停后被打开，但在尾盘时再次被封死涨停。

　　至4月7日的九个交易日，美邦服饰已经连续收出了9个涨停板，4月7日股价较3月24日收盘价已经上涨135.85%。

　　在此期间的3月29日晚、3月31日晚，美邦服饰连续发布股票交易异常波动公告。4月1日晚，深交所中小板公司管理部向美邦服饰发出关注函，要求函询控股股东或实际控制人，公司是否存在应披露未披露重大事项。要求结合内外部市场环境、业务开展情况等说明公司基本面是否发生重大变化，近期股价涨幅较大是否与公司基本面相匹配。

　　4月6日晚，美邦服饰回复关注函，称不存在应披露未披露信息，公司生产经营情况正常，内外部经营环境、经营模式等基本面未发生重大变化。2020年度，公司将出现亏损，近期股价涨幅较大，已一定幅度偏离公司基本面。

　　让人意外的是，4月7日，公司股价继续涨停，似乎不惧市场质疑及较为糟糕的基本面。

　　龙虎榜数据显示，4月6日，买入卖出前五名的均为游资，3月30日、31日，有机构席位跻身成交金额前五名，但卖出金额高于买入金额。3月25日、29日，买入卖出前五席位均为游资。

　　由此可以判断，美邦服饰股价接连涨停，主要是游资在炒作。

　　显然，股价接连涨停与公司基本面严重背离。

　　业绩预告显示，2020年，美邦服饰预计亏损5.80亿元至8.20亿元，上年亏损8.25亿元，两年合计亏损至少达14亿元。

　　不断降费销售费仍占营收四成

　　美邦服饰糟糕的基本面与其激进扩张导致费用高涨有关，也与公司产品缺乏核心竞争力直接相关。

　　作为老牌国货，美邦服饰也曾有过辉煌。美邦服饰曾是国产服装龙头企业，“不走寻常路，美特斯邦威”的标语一度风靡全国，成为本土时尚的代名词。

　　2008年，美邦服饰登陆A股市场，上市之前及上市初期，融易资讯网（www.ironge.com.cn），公司经营业绩表现不俗。

　　2005年，美邦服饰实现营业收入9.17亿元、净利润733.64万元。2006年、2007年，营业收入分别为19.84亿元、31.57亿元，同比增长116.37%、59.12%，对应的净利润为0.68亿元、3.64亿元，同比大增824.77%、436.51%。