仙迪股份连载四：募集项目是否产品过剩 外协工厂有过“严重缺陷(2)

《大众证券报》曾提出质疑，仙迪股份在2019年自有产能还有超800吨富余的情况下，大幅增加外协加工的份额?是否外协加工模式的盈利能力已经超过自主生产?如果不是，那是否意味着除外协加工的面膜和部分精华等化妆品外，仙迪股份其余化妆品品类的自主产能已经出现过剩?仙迪股份大力募资扩充产能，两年后产能将会是2019年总产量的3.34倍，按目前销售增速，仙迪股份届时的销量可能无法覆盖其产能规模，募投项目的产能是否存在无法消化的风险?

仙迪股份在《招股说明书》中解释，通过8790t化妆品项目的实施，公司将进一步扩大产能，满足化妆品市场快速增长的需求，解决公司目前因产能不足带来的生产能力与市场需求不相匹配的矛盾，提升公司市场竞争力，为公司提供良好的投资回报和经济效益。项目建成后，公司预计可实现化妆品营业收入达164,952万元。本项目预计投资额为40,742万元，建设期为2年。

2017—2019年，仙迪股份的外协加工金额和营收占比逐年增加，其中营收中来自外协厂商的分别为1625.69万元、4854.99万元、6819.26万元，在营收中占比分别为6.62%、14.32%、23.60%。

随着外协工厂与仙迪股份合作的不断加深，外协工厂被查出严重缺陷也可能为仙迪股份带来隐患。

2017年和2019年，仙迪股份排名第四的外协加工商高宝化妆品（中国）有限公司出现在广东省化妆品监督检查情况通报（2019年第55期）的名单上，而且在检查中被发现“检查中发现严重缺陷项1项，一般缺陷项7项”：

一、质量管理存在问题