德邦证券“卖身”进行时 与郭广昌20年相守终分离(2)

作为中介机构，德邦证券在“五洋债”事件中有着不可推卸的责任。因此案件审理完结后，法院判处五洋建设董事长陈志樟、德邦证券、大信会计师事务所承担487名自然人投资者合计7.4亿元债务本息的连带赔偿责任，锦天城律所和大公国际资信评级有限责任公司分别在5%和10%范围内承担上述债务的连带赔偿责任。

受“五洋债”影响，德邦证券债券承销业务迅速萎缩，Choice数据显示，2017年2021年，德邦证券债券承销净收入分别为8.61亿元、1.15亿元、1.96亿元、0.76亿元、0.47亿元，行业排名分别为第3位、第32位、第31位、第61位、64位。自2022年后便没有相关可查数据。

债券承销收入下滑及履行赔偿义务之后，德邦证券的净利润自2017年开始就呈现明显的下降趋势。2021年、2022年，公司更是分别出现了4.54亿元以及9094.24万元的亏损。而“五洋债”的后续影响却仍未结束，2024年，德邦证券还因赔偿问题，与陈志樟、钱志良、大信会计师事务所一起成为遭执行人。 

数据来源：天眼查

除了德邦证券“踩雷”外，郭广昌及其“复星系”也因债务压力，目前举步维艰。2022年债务压力爆发后，郭广昌已出售了旗下包括南京钢铁、建龙股份、豫园股份等多只“现金奶牛”的股权，以换取流动性；近期还出售了比利时保险公司Ageas的股份。

在规划企业发展路线后，郭广昌表示“以后，复星就聚焦两个主业，分别是生物医药和文旅，走上轻资产运营的道路。”

缘终：大难临头各自飞

“复星系”承受流动性压力，融易新媒体消息，最近几年赚钱能力不强的德邦证券，自然也遭郭广昌插上了“草标”。早在2023年6月，就有媒体报道，山东省财金投资集团有限公司（下称“山东财金”）等山东国资拟从“复星系”收购部分德邦证券股权，最终控股德邦证券。

天眼查显示，2023年4月到5月间，兴业投资已将德邦证券合计18.57亿元的出资额质押给了山东财金、济南金融控股集团有限公司、济南科金投资管理有限公司等山东省的地方国资单位；兴业投资质押的出资额在德邦证券实缴资本中的占比达到了48.97%。

需要注意的是，在山东国资还未完成对德邦证券的控股前，德邦证券的内部就已发生了较大变动。2023年以来，德邦证券的研究所所长任志强、副所长吴开达、花小伟；首席技术官（CTO）兼科技中心、信息技术部总经理李宁；首席经济学家芦哲等多名业务部门的高管相继跳槽至其他券商处。

除了业务部门骨干外，据界面新闻报道，德邦证券也陷入了裁员风波之中；公司的业务线调整涉及投行业务、财富管理、研究所等多个部门。Choice数据显示，截至2023年年末，德邦证券从业人数为1507人，而目前，最新数据为1237人。

资料显示，目前山东省内，国资控股的证券公司仅中泰证券（600918.SH）一家，山东国资收购德邦证券如成功落地，山东国资旗下将再添一家证券公司。2023年10月底，中央金融工作会议首次提出“培育一流投资银行和投资机构，同时，中小金融机构立足当地，开展特色化经营。”

政策支持下，中小券商股权变更及整合正在加速。近期国联证券（601456.SH）就拟收购整合民生证券；浙商证券（601878.SH）也多次拍得国都证券（870488）的股份，交易完成后，浙商证券将成为国都证券第一大股东。

在证券行业集中度越来越高的情况下，山东国资入主后，离开“复星系”的德邦证券仍需要应对新的挑战。（思维财经出品）■