招商基金王平：招商量化精选A凭什么连续6年跑赢市场？(2)

时下最令我担心的问题是，最近4年相对中证500指数跑出的超额比较稳定、比较多，这很可能意味着市场有越来越多投资者开始采用类似的投资框架和策略，进而在不经意间形成抱团，高度一致就失去了预期差，这对以寻找预期差为主要盈利点的量化投资产品并非一件好事。因此，我和我的团队正在研究市场可能出现的风险点，并规划如何迭代量化因子以作应对。

Q：关于您对2024年的市场展望？

王平：2024年一季度，基准指数中证 500先抑后扬，收跌2.64%，行业方面，石油石化、家电、银行、煤炭、有色等资源类及高股息类行业涨幅较大，综合、医药、电子、房地产等行业跌幅居前。本基金一季度上涨 3.19%，跑赢基准，超额收益出现较大的波动，主要是因为1月底2月初随着市场的震荡下行，部分结构化产品出现敲入的情景，同时股权质押、股票融资买入及部分设置预警线、清盘线的产品触发相应条款等因素叠加在一起，引发了股票市场局部性的流动性风险，我们的策略出现了历史最大回撤，但是在流动性风险解除后，策略的超额收益进行了快速修复，后续，该基金将继续以成长为导向，通过构建多因子量化投资模型，精选业绩高景气、质地优良、定价合理的股票来构建投资组合，在有效控制风险的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。