房地产破局之路，金科股份走出来了(2)

与此同时，公司在主动申请破产重整前就与长城国富签订了《战略投资框架协议》。长城国富有意向作为重整投资人参与金科股份的预重整程序，双方共同成立工作小组，建立协调联系机制，目前已完成现场尽调工作。 

作为上市公司，根据《关于审理上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》规定，相关法院在正式受理上市公司重整案件前，应当提交关于上市公司具有重整可行性的报告、上市公司住所地省级人民政府向证券监督管理部门的通报情况材料以及证券监督管理部门的意见、上市公司住所地人民政府出具的维稳预案等。也就是说金科重整裁定受理，一定是得到了重庆市政府、人民法院、中国证监会等主管部门的认可和支持。 

作为近年来A股首家正式进入重整程序的大型全国化上市房企，金科股份重整的成功率不仅引人关注，也让人期待。 

战投入主金科，是一笔性价比极高的投资 

在业内人士看来，金科股份的重整将是一场多方共赢的选择。 

金科股份通过重整可以获得新生的机会。根据《企业破产法》的规定，在重整期间，可以阻止司法冻结和法院执行、阻止担保权人行使担保权、限制取回权人行使取回权，限制企业股东行使股权。这些规定，将极大改善企业的经营环境。正如金科股份在公告中所言，“如公司顺利实施重整并完成重整计划，将有利于优化公司资产负债结构，扭转公司经营颓势，恢复公司持续盈利能力”。 

借力重整，金科股份可以重新审视和调整业务结构、运营模式，以实现更加合理和高质量的发展。 

此外，大型上市公司涅槃重生，也有利于债务人、债权人、出资人、职工等各方主体实现共赢，有利于社会资源的有效利用。 

而从投资者角度，这也将是一笔极具价值的生意。 

以与金科签订签战略投资框架协议的长城国富置业为例，作为中国长城资管旗下以房地产开发经营为主业的投资运营平台，战投金科将助力其快速构建起房地产的全面体系与能力，服务于长城资管整体战略的打造。 

就目前看，四大AMC公司中，只有信达资管拥有信达地产上市公司平台，长城国富战投金科成功后，金科股份未来就可作为长城国富的上市公司平台，无论项目研判能力、产品开发能力、经营管理能力、土地储备能力都得到更大提升，公司的发展生态将进一步完善，有利于金融资本与实业投资的良性互动。 

据此前公告，两者的合作不仅仅只是项目层面的合作，而是股权层面的战略性合作。按照行业经验，战投人一般通过资本公积转增股本等方式注资。假设重整计划将以53亿股流通股为基数，按每10股转增10股的比例实施资本公积转增股本，共计转增53亿股。粗略测算，长城只需拿出30-50亿元，即可成为控股股东。 

不仅如此，根据金科股份披露的 2023年半年报显示，公司总可售资源面积约5274万平米。以当期中指院公布的销售额 202亿元、均价8900元/平米计算，金科总可售货值超4500亿元，足以支撑其未来3-5年的销售。待公司经营重回正轨后，金科股份的持续经营能力一定能得到有效保障。 

业务布局优化、投资回报率高，这已经可以说是丰厚收益了。而随着新的投资人的进入，双方整合资源、相互补足，金科股份未来的业务增量以及利润提升还有进一步上升空间。 

自助者金科，天助之 

随着公司重整迎来关键进展，金科股份也有望得到喘息的机会，加速回归到正常的经营轨道上。 

随着房地产进入全新周期，2024年，金科股份提出“一体两翼三举四新”总体发展战略，坚持以房地产开发为主体，大力发展轻资产服务业，积极培育打造新赛道，并坚持轻重并举、租售并举、增存并举的商业模式。轻资产服务业和新赛道再次遭强调。 

究竟到经营，2023年上半年，金科股份通过产业招商新增入园企业47家；累计获取轻资产项目60个，其中2023年上半年就新增轻资产项目9个，一二线城市项目占比78%。通过积极发展产业、商业、文旅地产、代建等业务，金科形成了多元化的收入来源，并使公司能够更好地适应市场变化和消费者需求的变化，提升公司竞争力。 

此外，另一项关键的工作就是保交楼。