“红利+低波”双轮驱动 平安上证红利低波动指数基金重磅发行

近两年来，A股权益市场持续震荡，高股息板块却走出了一波独立行情。加持了低波因子的红利低波策略为高股息策略增加了“安全垫”，在震荡市中表现不俗。以上证红利低波指数为例，Wind数据显示，自2023年初以来，上证红利低波指数取得了17.54%的收益率，大幅高于同期的上证指数、沪深300和中证500等主流宽基指数（数据来源：wind，统计区间：2023.1.1-2024.3.15）。 

为了给投资者提供多样化的红利低波投资参与工具，平安基金将于近期发行平安上证红利低波动指数型证券投资基金（A类：020456；C类：020457）。据悉，平安上证红利低波动指数基金紧密跟踪上证红利低波动指数（指数代码：H50040.CSI），以追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，从而实现与标的指数表现相一致的长期投资收益。                        

震荡市下“红利+低波”强强联合 攻守兼备 

“红利+低波”组合策略也遭称为红利低波策略，相较于单纯的红利策略，红利低波策略或更具优势，尤其在震荡市下，其攻守兼备的特点更为明显。 

那么何为红利策略？红利策略是指以股息率为核心指标的选股策略，通过选定现金流稳定、长期稳定分红、分红比例较高的上市公司，以获取长期稳健的收益。因为股息率越高的公司，其本身的经营状况和盈利能力往往也越不错。而通过红利策略所筛选得到的股票往往具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力稳定、分红率/股息率较高等特征。 

而低波策略，一般是挑选股价波动率较低的股票来构建组合。这类公司通常业绩稳定、估值稳定，较少遭高估甚至遭低估。简单来说，一些高波动的股票，可能会因为投机盛行或者机构扎堆而出现泡沫，进而遭过度追捧。而低波动策略会有意规避这些市场异动的股票，更加着眼于长期表现。如果说红利因子挑选的是股息率较高的股票，通常业绩稳定，估值较低，那低波动因子挑选的就是股价波动率较低的股票，这类企业同样营收稳定，较少遭高估。从而能够规避高估值陷阱，更加有利于长期稳健投资。 

所以，红利策略与低波动策略的结合，能在把控企业长期质量的同时又兼顾了对投资风险的关注，能够很好的优化低波动策略的组合，进而让投资组合攻守兼备，可以有效地平滑收益，提升投资体验。                  

“低估值+高股息” 关注红利低波指数配置机遇                           

那么，作为普通投资者，如何把握红利低波投资机遇呢？投资与红利低波相关的指数是一个不错的选择。如上文提到的上证红利低波指数，具有高股息+低波动的特点，融易新媒体消息，能够有效实现1+1大于2的效果。 

从编制方法上看，上证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。由此可以看出，上证红利低波指数在编制上严格恪守高股息+低波双剑合璧原则，对震荡市下寻求资产稳健的投资者是一个不错的选择。 

从指数收益看，上证红利低波指数近十年收益率为146.37%，大幅高于同期上证指数和沪深300指数。（数据来源：wind，统计区间：2014.3.15-2024.3.15），表现出了较好的收益特性。 

从盈利能力来看，该指数主要涵盖了诸多顺周期和大金融行业，行业体现出稳中求进特点。数据显示，指数前十大成份股2021年和2022年度ROE均达到了7%以上，同时，上证红利低波指数还有着较高的股息率，截至2024年3月15日，近12个月的股息率为5.63%，分别高于同期上证指数和沪深300的2.77%和2.98%的股息率（数据来源：wind）。 

除了较强的攻势以外，得益于低波因子，上证红利低波指数防御性也较为明显，数据显示，近五年上证红利低波指数最大回撤为-24.39%，低于同期上证指数和沪深300指数的-27.27%和-45.25%（数据来源：wind，统计区间：2019.3.15-2024.3.15）。 

另外，从估值看，当前，上证红利低波指数估值PE（TTM）为6.10倍，处于近十年的31.18%的历史分位点，由此可见，估值处于历史较低位置，配置性价比较高（数据来源：wind，截至2024.3.15）。 

同时，上证红利低波指数在主流红利指数中的央国企成分含量更高，当前“中国特色估值体系”提出的背景下，央企优质资产有望迎来重估机会，随着央国企市值管理考核推进，央国企可能将更有动力制定合理、持续的利润分配政策，提升分红水平，配置价值进一步凸显。 

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