锐叔论市 靴子落地或助A股企稳回升！

《投资者网》特约国金证券财富领航员  毛锐

周三早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，指数持续震荡走低，创业板指领跌。午后，指数弱势横盘，尾盘时段稍有回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.45%、跌1.14%、跌1.14%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）22家，显示市场情绪低迷；个股涨跌比826：4077，个股平均涨幅-1.06%，亏钱效应明显，两市成交额6982亿，较前一交易日缩量1.43%。北上资金净流出近66亿。

昨天大盘的回调幅度和整体表现，有些低于锐叔的预期，大概是出于对晚上将要公布的美国8月消费者物价指数CPI数据的担忧，北上资金再次较大幅的流出，就是这一担忧的体现，因为一旦该数据超预期，人民币汇率或再次承压。而随着晚间美国8月CPI数据这只靴子的落地，相关担忧或告一段落。

在昨天的早评中，锐叔曾提到此前一些美国主流机构预计，美国8月CPI环比增长0.6%，远高于7月的0.2%，同时CPI同比增长将达到3.6-3.7%。而从昨晚公布的实际数据来看，融易新媒体消息，环比增长0.6%、同比增长3.7%，几乎预期完全一致。虽然说美国通胀回升或导致美联储加息周期延长，但预期中的利空就不算是利空，因为市场已经按照预期提前消化了。因此，隔夜外围市场上，美股三大股指、美元指数、美债收益率都波澜不惊，A50期指也稳住了，离岸人民币汇率反而涨超280个基点，这也有助于今天北上资金的回稳。

近期市场的压制因素除了北上资金之外，还有就是市场信心尚未明显恢复。因此，如何才能更好的恢复市场信心，也成为了当下一些市场人士关注的焦点之一，部分专家也在纷纷献计献策。昨天经济学家任泽平就提出可考虑暂停量化交易一段时间，他认为量化交易利用了散户所不具备的信息优势、融券优势、交易优势、大规模操纵个股优势等等，降维收割散户，不仅不为市场创造价值，还抽血A股。

锐叔个人还是比较认同任泽平这一观点的。不过，锐叔认为量化交易真正厉害之处还不是什么信息优势、融券优势、交易优势、大规模操纵个股优势，而是引入了人工智能这类“高科技武器”。比如2020年3月，幻方量化总投资近两亿元打造的搭载1100张高端显卡的「萤火一号」正式投用，为幻方的AI研究提供算力支持；2021年1月幻方量化发文确认，公司投入十亿建设的「萤火二号」已经正式交付。早在好几年前，作为人类智力杰出代表的全球最顶尖棋手就已经远不如人工智能了，由此可以推想，普通投资者又如何能避免在资本市场遭人工智能收割？如果资本市场允许人工智能玩家参与，就如围棋、国际象棋赛场上允许棋手带人工智能电脑参赛一样，那以后谁还愿意去学棋？

“活跃资本市场，提振投资者信心”是监管层当前最重要的工作之一，监管层对此也是陆续不断的出台了一系列相关举措，只是截至目前效果还不是很明显，反映市场信心的恢复“道阻且长”。不过，需要意识到的是，监管层“活跃资本市场”的决心毋庸置疑，换句话说，在达到“活跃资本市场”的目标之前，监管层会继续积极回应市场关切，政策力度有望继续加码，市场信心的明显恢复也终将“行则将至”！叠加当前“政策底”、“经济底”、“估值底”多底共振，短期空间十分有限，而中期角度上，当前机会明显大于风险。因此在相应的操作层面上，继续建议以逢低加仓和持股待涨为主，然后耐心等待市场信心和海外流动性的修复。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，水务、煤炭、环境保护等小幅收涨，软件服务、汽车类、IT服务等跌幅居前。题材方面，无明显活跃板块。

昨天各大板块普遍表现不是太好，相对来说，建筑板块还比较抗跌，板块指数只跌了0.09%。建筑板块的抗跌，应该与最近一些数据显示专项债和项目开工如期提速有关。金融数据方面，8月新增社融大幅超出市场预期，主要就是受债券融资拉动。其中，8月政府债券融资同比大幅多增8714亿，主要原因是724重磅会议提出“加快地方政府专项债券发行和使用”后，财政政策加力，要求新增专项债力争在9月底前基本发行完毕，带动8月专项债发行显著放量。项目开工方面，根据mysteel统计，8月新开工项目投资额31288亿元，单月同比+10.6%，相比累计同比-9.7%来看，近期开工明显提速。对于建筑板块来说，除了上述“稳增长”方面的驱动因素外，即将在10月召开的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，也是一大催化因素。回顾历史，从首届及第二届峰会所在财年（2017/2019）签单看，部分建筑央企受益“一带一路”标志性项目落地，单季或单月订单句出现大幅增长的情况。再拉长时间看，由于当年签署的大型订单往往滞后1-2年体现于报表，因此意味着央企海外收入还有望在未来一两年保持稳步向上的增长态势。站在本次峰会的角度，724重磅会议重点提出“要精心办好第三届‘一带一路’国际合作高峰论坛”，在当前国际形势下，“一带一路”战略意义进一步凸显，预计今年高峰论坛仍将是一场盛会，政策支持力度有望加码，有望推动更多合作协议及标志性项目落地。此外，建筑行业还受益于超大特大城市城中村改造的推进和房地产改善的预期，这方面就不细讲了。总的来说，2023年上半年建筑企业在地方政府财政压力以及房地产市场持续探底的背景下，通过提质增效，仍实现收入和利润稳健增长，同时保持现金流的整体好转态势，实属不易。展望2023年下半年，建筑板块具备两大投资逻辑：1）中特估+一带一路背景下，以基建央企和国际工程为代表的建筑工程企业，内部管控将会获得进一步强化，经营质量将持续提升，同时海外经营持续复苏；2）城中村改造提供地产链重大投资机会，房地产和建筑仍是我国经济的两大支柱，房地产政策持续优化，产业链布局机会凸显。而站在当下，大家可以考虑基于第三届“一带一路”国际合作高峰论坛预期催化因素，在优质央国企建筑蓝筹股及国际工程龙头中做一些布局。