锐叔论市 对于这一扰动，市场有些过虑了！(2)

消息面上，三星近日宣布旗下全新旗舰Galaxy S24系列在韩国市场取得了空前的预订成绩。在短短的1月19日至25日预订期间内，Galaxy S24系列的预订量已经高达121万部，这一数字刷新了S系列历史上的最高纪录。值得注意的是，S24系列为三星旗下首款AI手机，搭载的Galaxy AI可利用智能文本和通话翻译功能实现无障碍交流，同时影像方面支持三星新的AI影像工具套件，此外Galaxy AI提供了新的基于AI的搜索方式，如画圈搜索和拍照搜索。S24系列也是三星与谷歌云生成式AI技术合作的开端，三星是第一个通过云将Gemini Pro和Imagen2部署到其智能手机上的谷歌云合作伙伴。随着AI技术不断演进，大模型持续迭代并表现出向以AI手机和AIPC为代表的端侧下沉的趋势。在1月9日至12日2024年国际消费类电子产品展期间，英伟达、英特尔、AMD和高通等芯片巨头推出多款CPU、GPU、NPU新品，以提升端侧AI运行能力、推动AIPC处理器算力升级。联想、戴尔、宏碁、华硕、惠普等知名厂商也相继推出了首批AIPC产品；其中，联想携全球首款商务AIPC——ThinkPadX1CarbonAI亮相展会，发布了10余款内嵌AI能力的PC。而三星Galaxy S24的登场和热销，则有望开启AI手机的新篇章。相较于云侧，端侧AI优势明显，主要包括：一、隐私和安全：端侧AI从本质上有助于保护用户隐私，因为查询和个人信息完全保留在终端上。数据的存储计算等都在本地，避免了传到云端可能带来的数据安全问题。对于企业和工作场所等场景中使用端侧AI，这有助于解决保护公司保密信息的难题。例如，用于代码生成的编程助手应用可以在终端上运行，不向云端暴露保密信息。二、低延时：当生成式AI查询对于云的需求达到高峰期时，会产生大量排队等待和高时延，甚至可能出现拒绝服务的情况数据的存储计算在本地处理、本地响应方面时间更短速度更快。三、可靠性：与云端互联的网络可能不稳定、甚至断线。决策在本地大幅降低了数据经过更长的通路产生错误的几率。终端侧AI处理能够在云服务器和网络连接拥堵时，提供媲美云端甚至更佳的性能。根据《CloudvsOn-deviceAIMaybesomethinginbetween!》的测算，如果所有的推理案例都在云服务器上进行，准确率是79.31%；如果49.88%的推理案例在移动端进行，其余在云端进行，仍可达到79.31%的云级准确率。四、低成本：随着生成式AI模型使用量和复杂性的不断增长，仅在云端进行推理并不划算。将一些处理从云端转移到边缘终端可减轻云基础设施的压力并减少开支。此外与云端相比，端侧AI能够以很低的能耗运行生成式AI模型。正是基于上述优势，未来端侧AI加速渗透将势成必然。据有关机构预测，2024年全球?AIPC渗透率为19%，2025年渗透率达到37%，2026年渗透率会超过50%；2024年生成式AI智能手机出货量将达到1亿台，到2027年出货达到5.22亿台，2023-2027年CAGR为83%，届时AI手机的渗透率将达到40%。也正是看到了这一趋势，当前各大科技巨头也在积极将AI大模型应用在手机、PC、可穿戴设备等终端上。作为投资者，也应该对这一产业趋势有所重视。

操作策略：

受外围扰动的影响，昨天市场被遇重挫，个股平均跌幅超过3%。短线来看，一方面，该外围扰动本身具有较大不一定性且在今后较长时间内并不会带来实质性的影响；另一方面，近期各类稳增长、稳市场政策频频出台，对市场构成强力支撑。因此预计市场后续调整空间有限，一旦相关扰动对投资者心理层面的影响逐渐平复，则市场有望重拾升势。因此，预计后市仍有望延续上周反弹之势，并有望去回补上方3017-3022缺口。拉长时间来看，“政策底”、“经济底”、“估值底”已相继出现，上市公司三季报反映“业绩底”也已初步显现，再加上年初资金面改善之下，市场往往会出现“春季躁动”行情。中期来看，一方面，当前上证指数对应的市盈率和市净率处于历史底部，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比。另一方面，当前经济复苏的基础虽然尚不稳固，但随着货币政策持续宽松、稳增长举措陆续落地，复苏的大方向未变。此外，美联储今年有望进入降息周期，外部流动性将继续呈现改善趋势，中期市场前景依然看好。操作上，轻仓者以逢低加仓为主；重仓者则以耐心持股待涨为主。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）