到2023年上半年,安踏体育的毛利率更是达到了63.27%,较同期李宁48.78%的毛利率相比已高出了近15个百分点。不过,因公司成本居高不下影响,虽然安踏体育的毛利率已远高于李宁,但公司的净利润率却并未比李宁高多少,均在15%附近。
公司收入增长放缓,其影响也逐渐在安踏体育的股价上进行了体现。自2021年8月,安踏体育的股价创造了188.16港元/股的高值后,公司的股价就呈现明显的下降趋势,到目前安踏体育的股价仅在69港元/股附近,较188.16港元/股的高值相比出现了60%以上的下跌。
一方面公司逐渐陷入增长瓶颈之中,另一方面收购产生的大额债务即将到期,融易新媒体消息,这或许是安踏体育积极推动Amer Sports独立IPO的主要考量。据兴业证券研究,本次IPO将解决Amer Sports近一半的未偿还债务,可节约的财务费用约1.04-1.17亿美元/年,这无疑可以增厚Amer Sports的利润。
上市后,安踏体育仍是Amer Sports的大股东,上市过程中Amer Sports价值的变化也会在安踏体育的报表中进行体现,从而增厚安踏体育的利润。而获得募资的Amer Sports,在公司资金状况有所改善后,对安踏体育的依赖将有所降低,此时安踏体育也可以腾出更多力气来打破公司的增长瓶颈。
目前仍未盈利的Amer Sports,上市后又能否与FILA一样,为安踏体育提供重要的业绩增长和盈利呢?(思维财经出品)■
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