锐叔论市 没有一个春天不会来临！(2)

板块和热点方面，上周五盘面上，行业方面，按不加权方式排序，仅旅游逆势收涨，环境保护、航空、软件服务等跌幅居前。题材方面，结合涨幅超过5%个股数量和板块指数涨幅，无明显活跃板块。

在整体市场大跌的背景下，上周五基本上没有明显活跃的板块，相对比较抗跌的除了锐叔在最近几天多次提示的“中特估”外，值得注意还有旅游板块。按不加权方式排序，旅游不但是唯一逆势飘红的板块，板块内个股也有一半收涨，排名所有板块第一。驱动上，春节旅游需求旺盛有望延续元旦的火爆局面。据1月15日携程的发布《2024春节旅游市场预测报告》，截至1月13日，春节假期（2月9日至17日）国内游、出境游、入境游订单均大幅增长。北方冰雪游、南方温泉避寒游“南北互换”是国内游热门，春节期间旅游订单同比增长超7倍。此前交通运输部也曾预计，今年春运期间40天内大概有90亿人次出游、探亲、休闲等，有可能创历史新高。此外，随着春节假期的临近，冰岛、芬兰、挪威、瑞典等北欧国家已进入观赏极光的绝佳时机，在领略国内哈尔滨冰雪大世界的盛况后，这份热情促使不少游客趁春节长假出国观赏极光。众信旅游平台显示，北欧“追光者”冰雪极光系列主题产品表现亮眼，热门出游日期产品早在春节来临前一个半月即已售罄。途牛平台上，“冰岛深度8日游”、“芬兰-冰岛9-11日游”、“冰岛-北欧三国9日游”、“挪威-罗弗敦群岛12日游”等极光主题的打包旅游产品预订尤为火热。雪地摩托、驯鹿雪橇、哈士奇雪橇、冰钓、冰雕酒店等北欧冬季限定玩法也吸引了众多中国游客的关注。根据相关券商研报的分析，今年春节假期预定情况存在以下几个特点：1、春节人口流动创新高，铁路交通相比飞机交通恢复更快。2、“回家团圆”仍是春节人口流动的主旋律，但是春节长假的旅游属性增强，更多人偏好旅游过年或在春节假期中加大旅游消费的比重。3、冰雪旅游火热带动下，各地文旅局纷纷增强新媒体宣传，出行热度提高至新的阶段，并带动了入境旅游逐步恢复。4、跨境旅游供给端逐步改善，从旅游目的地来看，极地冰雪、北欧产品增长较快，东南亚仍为排期最为密集的产品。回顾A股历史，春节前后二十个交易日旅游景区指数多数年份跑赢大盘。2014-2023年，旅游景区指数春节前上涨年数为4年，其中仅1年上涨幅度超10%；2014-2023年10年中，春节后上涨年数为7年，其中有3年上涨幅度超10%；除2017年/2019年以外，旅游景区指数上涨的年份，指数上涨幅度均超越上证指数/沪深300指数。春节前后二十个交易日范围内，旅游景区指数春节后上涨幅度及上涨概率高于春节前，且旅游景区指数春节后多为上涨趋势；旅游景区行业指数多数时间跑赢上证指数/沪深300指数。基于旅游行业有望延续去年以来的显著修复态势与当前板块指数创近年新低之间的背离，同时借鉴历史上同期阶段性行情的表现，当前不妨适当关注一下旅游板块的潜在反弹机会。 

消息面上，2月3日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》（“中央一号文件”）发布。文件针对粮食和重要农产品稳产增产明确提及稳定粮食播种面积，增产重心在于提高单产、巩固大豆扩种成果、提高小麦最低收购价及继续实施玉米大豆补贴要求；强调强化农业科技支撑，加快推进种业振兴行动，推动生物育种产业化扩面提速；粮食和重要农产品调控方面，首次提及深化“一带一路”农业合作；强化农村改革创新方面，启动实施第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点，健全土地流转价格形成机制。回溯历年中央一号文件，2021年首次提及生物育种，指出有序推进生物育种产业化应用，2022-2023年启动、全面实施农业生物育种重大项目，融易新媒体消息，2024年提出推动生物育种产业化扩面提速。2024年1月18日，农业部发布《2023年农业转基因生物安全证书批准清单（三）》，多项转基因玉米、大豆作物首次获发生产应用安全证书。随转基因产业化政策加速推进，转基因玉米、大豆渗透率有望提速增长，龙头充分受益。 此外，文件在确保粮食稳产的主基调下指出适当提高小麦最低收购价，合理一定稻谷最低收购价，继续实施耕地地力保护补贴和玉米大豆生产者补贴、稻谷补贴政策。完善农资保供稳价应对机制，探索建立粮食产销区省际横向利益补偿机制。农业保险方面，文件指出扩大完全成本保险和种植收入保险政策实施范围，实现三大主粮全国覆盖、大豆有序扩面并鼓励地方发展特色农产品保险。上述政策有助于提升农户种粮积极性、保障种植收益，进而提升种植链整体景气度。总的来看，一号文件聚焦粮食安全主题，并强调把粮食增产的重心放到大面积提高单产上。而要实现大面积提高单产，离不开生物育种，离不开种业振兴。目前，农业部已公示通过审定的转基因品种，23年12月26日26家企业获首批转基因玉米、大豆种子生产经营许可证，拉开转基因品种商业化序幕，后续种植面积应符合国家育种产业化安排。随着转基因商业化推广进程启动，或将显著打开种业行业天花板，并推动格局向头部集中。据有关券商研报，转基因技术难度较大，掌握转基因技术的公司数量稀缺，因此未来转基因性状市场集中度有望较高。以转基因玉米为例，性状行业利润规模有望达30亿+，TOP4市占率有望达90%。转基因品种储备较早、品种实力强劲、渠道布局完善的种子企业有望凭借先发优势在行业中获得更高的市占率，预计转基因玉米种子市场市占率有望向全球水平靠拢，头部公司获近20%的市占率，TOP5市占率超50%。国内性状-种子-渠道的利润分配或更趋于平衡，后期性状-种子-渠道或达成1:1:1的利润分配模式。

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