家电行业估值位于底部区间 上市公司各有看点

《投资者网》张斯文

2023年上半年，跟着线下勾当的逐渐规复，家电终端消费需求呈现了必然水平的改进。海内市场方面，空调等刚需产物的需求率先规复，终端消费状况相对精采。外洋市场方面，跟着零售商库存的淘汰，家电出口也有必然水平的回暖。从3月到5月，家电出口金额（以美元计较）同比均呈正增长。

综合来看海表里销环境，家电需求环比表示逐渐向好。另外，在原质料价值回落和产物布局优化的配景下，家电企业的盈利趋势一连向好转。

西南证券认为，家电整体行业估值已经位于近几年的底部区间，潜在的风险已经充实浮现。跟着消费津贴政策的进一步刺激，出口基数走低叠加外洋需求修复，预期家电消费一连好转。原质料价值慢慢企稳，叠加家电企业布局优化均价晋升，内部厘革效率进级，预期家电行业盈利稳步向好。另外，本年二季度以来，人民币汇率的贬值也将增厚部门家电企业利润表示。

细分市场表示有分化

详细到细分市场表示来看，白电方面，据奥维云网数据显示，2023年第一季度整体零售量为2692万台，同比增长1.9%；零售额为773亿元，同比增长4.4%。

个中，空调零售量、零售额同比增长9.5%、8.1%；冰箱零售量同比增长3.3%、零售额同比下滑2.1%；洗衣机零售量同比下滑7%、零售额同比增长6.3%。

厨电方面，传统厨电产物增长较为迟钝。2023年第一季度，油烟机线上、线下零售额别离13.4亿元、8.3亿元，线上销售额同比增长1.6%、线下销售额同比下滑5.1%。

可是，作为厨电新兴品类的集成灶、洗碗机，增长速度较快。

据奥维云网推总数据显示，2023年第一季度集成灶线上、线下零售额别离为7.8亿元、0.5亿元；线上零售额同比下滑10.0%、线上零售额同比增长15.8%。洗碗机线上、线下零售额别离为7.8亿元、3.6亿元；同比增长2.4%、5.1%。

小家电品类今朝表示依旧不佳，2023年第一季度小家电产物全渠道零售量为5180万台，与去年同期持平；零售额为134亿元，同比下降7.1%。

电饭煲作为住民糊口的刚需品类，需求端规复更快一些，据奥维云网数据显示，同期电饭煲线上零售量同比增长5.6%，零售额同比下降0.2%。

洁净类家电方面，扫地机增长受阻，投影仪与洗地机保持精采增长态势。

本年第一季度，洗地机全渠道销售额22.6亿元，同比增长43.4%，销量82.9万台，同比增长62.3%。

相较于洗地机的增长态势，扫地呆板人走势较弱，在此期间全渠道销售额19.8亿元，同比下降11.4%，销量67.8万台，同比下降14.7%。

同时，家用投影奥维云网全渠道推总数据显示，同期家用智能投影销量达164.1万台，同比增长8.8%。

出口方面，部门家电产物出口已经转正。2023年4月，空调、冰箱、洗衣机等出口数量同比实现增长。

然而，电烤面包机等已经持续两年出口数量有所下滑。

另外，2023年4月微波炉出口同比下滑14%、电烤面包机同比下滑19%、咖啡机和电茶壶同比下滑13%、油烟机同比下滑19%、洗碗机同比下滑17%。

上市公司各有看点

在整体泛起苏醒的大情况下，家电企业本年一季度业绩表示有所差异，《投资者网》选取了部门具有必然代表性的上市公司举办比拟。

营收方面美的团体以966.36亿元位列所选公司第一位，海尔之家、海信电器别离以650.66亿元、194.30亿元排名第二第三；其他企业同期营收在3.78亿元-32.36亿元不等。

增速方面，本年一季度小熊电器营收增长率28.07%位居第一，飞科电器22.73%位居第二；对比之下，石头科技同比下滑14.68%、新宝股份同比下滑22.32%。

净利润方面，有石头科技、科沃斯、新宝股份本年第一季度呈现负增长，这三家公司期间净利润别离为2.04亿元、3.26亿元、1.55亿元，别离同比下滑40.42%、23.17%、17.08%。

ROE方面，本年第一季度飞科电器以8.92%排名第一，新宝股份以1.96%排在所选公司最后。

毛利率方面，同期飞科电器以56.09%排名第一，其他数据详细如下图。

个中，部门公司将来也各具看点。

跟着海内空调消费的慢慢回暖，美的团体的C端业务实现稳健增长。B端来看，公司出力成长楼宇科技、呆板人与自动化以及新能源等焦点业务，业务收入实现较快增长。

海尔智家本年一季度公司海内家电收入增长高出8% ； 外洋业务收入增长达11.3%，同期公司综合毛利率为28.7%，同比增长0.2%。

格力电器方面，传统主业增长较为不变，同时多元化机关一连推进。在行业需求相对较弱的配景下，公司主业依旧可以或许保持增长。另外，2023年公司不绝完善糊口电器类品类产物线，按照奥维云网数据，公司电电扇、电暖器产物市场占有率别离为20.68%、14.01%，排名行业第1、2。不只如此，公司家产成品规模业务涵盖压缩机、电机、制冷配件及紧密模具板块，也有所增长。