奈雪的茶收购乐乐茶 新茶饮江湖“乱战”升级洗牌加速

2022-12-19 19:36:04来源：

文章导读

克日，奈雪的茶宣布告示称，公司与乐乐茶签署了总对价为5.25亿元的投资协议，自此，奈雪的茶得到了乐乐茶43.64%的股份，成为乐乐茶的第一大股东。 此次生意业务备受存眷的原因，不只因为它是本年新茶饮行业最大的一轮投资，更是因为这笔生意业务意味着，高端现制茶饮的单店估值将迎来一个新的“订价尺度”，多年未获融资的乐乐茶在此轮生意业务里被奈雪的茶以很低的价值收入囊中。 从单店估值的角度看，奈雪用很低的对价间接扩张了140多家门店，但难...

克日，奈雪的茶宣布告示称，公司与乐乐茶签署了总对价为5.25亿元的投资协议，自此，奈雪的茶得到了乐乐茶43.64%的股份，成为乐乐茶的第一大股东。

此次生意业务备受存眷的原因，不只因为它是本年新茶饮行业最大的一轮投资，更是因为这笔生意业务意味着，高端现制茶饮的单店估值将迎来一个新的“订价尺度”，多年未获融资的乐乐茶在此轮生意业务里被奈雪的茶以很低的价值收入囊中。

从单店估值的角度看，融易新媒体，奈雪用很低的对价间接扩张了140多家门店，但难以否定的是，在这次并购之后，市场上像乐乐茶这样可以或许“即买即用”的并购标的已经不复存在。当局限已经成为限制茶饮行业的决胜要害点时，如何恒久、低成当地扩张门店局限，成为了玩家们必需思量的问题。

谁最该焦急？

这场生意业务广受存眷的原因，一方面是因为乐乐茶曾是与奈雪、喜茶并驾齐驱的高端茶饮品牌，另一方面，也是因为乐乐茶曾在去年因并购事宜被喜茶首创人聂云宸果真“嫌弃”过，此次被奈雪收购，算是以上事件的“后续”。

2021年7月，曾有动静称喜茶与元气丛林打算以40亿元收购乐乐茶，喜茶首创人聂云宸很快就在社交媒体上回应称：“动静不实，此前颠末中间人先容简直有过一段时间打仗，但在深度相识内部环境、业务数据和状况后已经彻底、完全、果断放弃。”乐乐茶不久后也回应了据说，称公司并无被收购打算，策划状况正常。

将此番奈雪的收购价值与一年前的据说做一个比拟，不难发明，若上述传言为真，那则意味着乐乐茶的整体估值在已往的一年多时间内产生了明明的变革。

2021年7月至今，乐乐茶的门店数量从约70家增至今朝的148家，整体估值却从40亿元缩水至12.03亿元，单店估值从约5714万元跌至810万元。

一年时间就能发生如此悬殊的估值差距，人们不禁要问：既然奈雪的茶此次并购乐乐茶的生意业务可以或许告竣，是否意味着今朝高端现制茶饮品牌的公允单店估值已经低于千万程度？

更进一步地猜测，乐乐茶、喜茶、奈雪的茶3家企业均主打“奶茶+软欧包”的模式，那是否可以按照此次生意业务的价值算出奈雪的茶和喜茶的公道估值（市值）？

在2022年第四季度，奈雪的茶乐成将门店数量扩充至千家局限，凭据其约120亿元的最新市值计较，其单店估值约为1200万元——约莫相当于一家乐乐茶加一家Tims。

奈雪的茶与乐乐茶之间近400万元的单店估值差距，看似有些悬殊，可实际上放眼行业，最应因估值焦急的，却是喜茶。在最新一笔融资落袋之后，据说喜茶的估值已经高达600亿元，而停止2022年11月，《深圳商报》数据显示喜茶的最新门店数量为897家，以此计较单店估值高出6600万元。

在上市之前，对付一家喜茶门店到底值几多钱这个问题，没人能给出确切的谜底。但与6600万元的价值对比，810万元和1200万元这两个数字显然经验了更多市场的检验。

什么是要害？

贸易不是一件简朴的工作，一个茶饮品牌的估值也不行能只由“门店数量”、“单店估值”两部门抉择。假如将比拟的指标从“单店估值”转向“单店营收”，我们将看到另一番情形。

久谦中台的数据显示，2021年第四季度，喜茶的营收约为13.38亿元，换算下来，2021年全年喜茶的营收应在52亿元阁下。喜茶宣布的《2021年灵感饮茶陈诉》中的数据显示，喜茶2021年的门店数量高出800家。

平均下来，一家喜茶门店的年收入约为650万元，由于2021年喜茶的新门店增速为其时新低，仅新增100多家门店，故而这一数字大概较为靠近实际值。

奈雪的茶在2021年年报中披露了当年公司的策划业绩，全年实现营收42.96亿元，停止当期期末共有817家门店，平均每家门店年收入525.8万元。

而乐乐茶的表示却令人颇感意外：奈雪的茶在入股乐乐茶后宣布的告示中显示，后者2021年营收约为8.7亿元，当年上半年的门店数量约为70家阁下。假如当年年尾门店数量为80家，乐乐茶2021年的门店平均年收入或高达1087.5万元。

这看上去是一个十分诡异的现象，乐乐茶拿着三家中最低的单店估值，单店营收却是三家中最高的。

在诡异现象的背后，是现制茶饮行业的现实：抉择品牌估值上限的并不是某一时期的盈利本领，而是它占领了多大的土地，以及将来占据更多土地的潜力。市占率、扩张本领才是竞争的要害。这或者也是导致乐乐茶单店估值奇低的原因之一。

Why&How to 扩张？

乐乐茶、喜茶、奈雪的茶，直到此刻都是高端现制茶饮的代表品牌。在他们之后，新鲜的原料制成的饮品与软欧包、25元以上的单品售价、精装修的门店，险些成为了高端奶茶店必备的标签。

但这些却不料味着他们会有高市占率。

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