电动东西自主品牌大艺科技攻击IPO 与实控人资金拆借频繁

2022-11-16 02:32:01来源：

文章导读

近日，主要为建筑工程、装修装饰、路桥建设等场景生产专业级锂电电动工具，并专注于国内市场的江苏大艺科技股份有限公司（下称“大艺科技”）更新了招股书，其深交所主板上市的进程又推进了一步。 不过，因居住习惯与商家的产品设计和服务内容的不同，国内家庭中，电动螺丝刀、切割机、割草机等工具的应用场景较少，这使得国内与欧美市场相比缺乏最大的家庭自用市场。因此，虽然我国已是全球最大的电动工具生产国，但国内的电动工具...

近日，主要为建筑工程、装修装饰、路桥建设等场景生产专业级锂电电动工具，并专注于国内市场的江苏大艺科技股份有限公司（下称“大艺科技”）更新了招股书，其深交所主板上市的进程又推进了一步。

不过，因居住习惯与商家的产品设计和服务内容的不同，国内家庭中，电动螺丝刀、切割机、割草机等工具的应用场景较少，这使得国内与欧美市场相比缺乏最大的家庭自用市场。因此，虽然我国已是全球最大的电动工具生产国，但国内的电动工具企业一般为海外品牌代加工产品，国内的市场份额较小。此外，国内电动工具普及率不高，还存在品牌分散、市场中存在大量三无产品等的情况。

电动工具市场主要在海外的情况下，专注于国内市场并获得了高瓴等投资人青睐的大艺科技，其盈利能力和投资价值又有几何呢？

产品疑被仿冒

大艺科技的实控人为黄建平、黄建辉兄弟和他们的父亲黄锦康，以及黄建平妻子倪玉红四人构成。公司在1996年由黄锦康、黄建平、黄建辉父子兄弟三人共同设立的福州市鼓楼区康达电动工具基础上发展而来，于2016年正式成立，融易新媒体，相较于2010年就完成首发的巨星科技（002444.SZ），大艺科技的起步已略晚。

在家族成员的分工上，年纪较长的黄建平担任公司董事长、总裁；其弟黄建辉担任公司副董事长、副总裁、董事会秘书；父亲黄锦康虽然不直接参与大艺科技管理，却在控股股东大艺公司处任总经理；而倪玉红任公司董事、副总裁，且负责家族大额资金统筹，黄建平、黄建辉买房等大额支出都需要由倪玉红统筹。

对家族化资金池管理模式的问题，监管层在给大艺科技的反馈意见中也有提及，并要求公司补充说明实控人股权出资资金来源于倪玉红的合理性以及公司分红资金的去向，并让公司说明“结合共同实际控制人家族内部治理模式和资金归集及使用情况（包括生活日常开支）等说明发行人股权清晰的依据是否充分，是否存在纠纷或者潜在纠纷，是否影响发行人报告期和未来实际控制权稳定性”，即对控制权方面的内容提出了质疑。

此外，公司与实控人之间频繁的资金拆入、拆出也引起了监管层的问询，监管层让公司补充说明“在黄建平、倪玉红及大艺公司等账面存款较为充裕的情况下，仍占用发行人资金的原因，说明相关资金占用费对业绩的影响，是否构成关联方资金占用，信息披露是否准确；关联资金往来相关内控完善和规范情况，审计基准日后是否存在关联资金往来情形”。

据大艺科技披露，公司自成立以来就专注于电动工具的研发、生产和销售；经过多年发展，公司已形成以锂电电动工具为核心，配套交流电动工具、光电测量工具、气动工具等产品体系。截至目前，除配件等产品外，公司电动工具产品类型覆盖6大系列，在建筑工程、装修装饰、路桥建设、金属加工、木材加工、园艺修剪、家庭自用等行业及场景广泛应用。

随着国内专业工人对电动工具接受程度的提高，同时得益于线上经销商销售额的增加，大艺科技最近几年，收入与利润增长明显。其收入由2019年的11.83亿元增长到了2021年的17.73亿元，三年间增长了近50%。这也让高瓴等投资机构认识到，除了欧美外，国内的电动工具市场也大有可为，并于2021年12月以11.93亿元的估值拿下了大艺科技10%的发行前股权，有效的降低了大艺科技的负债率。

不过，电动工具已有近百年的历史，行业门槛并不高；而头部企业普遍认为国内缺乏巨大的家用市场，因此认为国内市场难以开拓。如收入过百亿的巨星科技，2021年国内的收入才仅有4.19亿元，在当期公司总收入中的占比为3.83%。巨头尚且如此，这也造成了国内电动工具市场分散，行业竞争混乱的现状。

在黑猫投诉搜索“大艺工具”，可以看到多条关于商家销售三无产品、其他品牌产品或没有铭牌产品的投诉；拼多多APP上，搜索大艺工具，会看到很多店铺挂着“德国大艺”的牌子，但商家却未上传相关证明资料。

其实，监管层对大艺科技在民事纠纷中涉及销售未粘贴检验合格标识产品的情况也提出了质疑，要求大艺科技“补充说明报告期内发行人是否存在产品质量不合格情形及对发行人正常生产经营的影响。”

从上述情况可以看出，想要挖掘国内家电动工具市场难度不小，大艺科技的盈利能力与投资价值又有几何呢？

毛利率逆势增长

除了家族资金池以及产品质量问题外，大艺科技毛利率的逆势上涨也引起了监管层的关注。据了解，在开创电气、锐奇股份（300126.SZ）乃至于巨星科技等以外销为主的电动工具生产企业毛利率均呈现下降的趋势下，大艺科技的毛利率却有明显的增长趋势。其毛利率由2019年的10.24%上涨到了2022年1-6月的17.2%，而在此期间内，可比公司毛利率的均值却由26.89%下降到了15.39%。

数据来源：招股书

免责声明

融易新媒体转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。

上一篇：原材料暴涨或推动新能源产业洗牌 东阳光布局锂矿意味着什么？

返回首页 返回栏目

下一篇：国度药监局果真征求意见，促进儿童抗肿瘤药物研发；碳达峰实施方案麋集出台 | 投资者早报

• 中央结算公司发布《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》
• 创业天下是一个什么样的平台？ 他们运营模式可靠吗
• 港股互联网接连大涨，还能布局吗？
• 众泰汽车相关人士接受采访时表示，公司将从海外公司引进先进
• 西安饮食，比拟其他妖股。在视觉上，给人的攻击会更大，因为
• 会不会是几个关联营业部让渡给申港证券，百度出来申港和华为

头条资讯

中央结算公司发布《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》

创业天下是一个什么样的平台？ 他们运营模式可靠吗 港股互联网接连大涨，还能布局吗？ 众泰汽车相关人士接受采访时表示，公司将从海外公司引进先进

西安饮食，比拟其他妖股。在视觉上，给人的攻击会更大，因为

一杯红茶一手机，悔怒心急眼睛离；千期 中标九江市的大中型客车是否属实? 近期市场传闻未来三个月里西凤酒借壳上

年底前抨击概率不到1成了！真是惋惜 只能等来岁了

就是不走寻常路，#李蓓：2-3年后A股将迎飞龙在天##火爆全网的信 病人：“大夫，我的腿瘸了，用什么方式可以治好？”大夫：“ 高成交量，低换手，这么高的成交量，肯定不是散户所为，散户