保险金信托火爆AB面(2)

　　华南某信托相关负责人在接受本报记者采访时亦提到，保险金信托业务发展对信托公司的利润贡献而言，可分为短期和长期两个维度。短期来看利润贡献率确实比较小；长期来看，保单赔付后，信托产品生命周期进入到财富管理阶段，届时将给信托公司带来资产管理收益。“但这也是长久期以后可能带来的利润贡献，目前无法计入。”

　　“保险金信托和家族信托，个性化要求比较多，服务成本很高。如果不能设计成标准化(产品)，大范围开展，是很难形成利润点，支持长远开展的。”某信托公司管理层人士亦表示。

　　不过，王帅锋对本报记者提到，对于信托公司而言，保险金信托业务的设立费、管理费等相较于其他种类的理财产品低；但信托公司和保险公司协同营销，不排除信托公司从保险公司端获取部分收入。

　　值得一提的是，记者注意到，个别信托公司保险金信托产品设计颇为巧妙。

　　如，本报记者获得的不同信托公司的两只保险金信托产品资料显示，这两只保险金信托产品除了可以置入保单之外，还可以置入现金，并且要求保单金额加现金金额总额度要超过1000万元。

　　而另一家信托公司的财富人员则表示，其所在公司不开展纯保险金信托业务，只开展由该公司负责分期投保的保险金信托业务。在分期投保期间，该公司拥有信托内剩余资金的投配权，并且可以给到委托人稍低于正常融资类信托的收益。

　　“家族信托起设规模必须超过1000万元，保险金信托利用了保单杠杆，这样做的目的，其实就是要规避资金信托管理办法的约束。”某信托公司部门负责人直言。

　　“纯粹的保险金信托，信托公司是没有多大动力去做的。”某行业研究人士亦表示。

　　南方某信托公司内部人员表示。“2017年我们曾经内部研讨过一次，当时有保险公司打算和我们合作，后来分析后认为保险金信托业务短期内不产生利润，长期看可能还有诉讼风险，就没再继续。”

　　此外，记者注意到，保险金信托作为家族信托的一个分支，或许与家族信托类似，在非自主开发的产品中实际上仅充当了事务管理角色。

　　中国信托业发展报告(2018~2019)提到，从目前市场中家族信托业务的构成来看，无论是从业务规模，还是从业务单数来看，这种以私人银行为主、由信托公司提供制度及法律框架的合作模式都是主流，远超信托公司自主开发的家族信托业务。在此种模式下，信托公司一般充当事务管理的角色，承担的财富管理和传承职能较少，高净值客户的需求主要是通过私人银行的专业化团队来完成。

　　“在实务中，保险金信托在保险端一般由保险公司充当重要的角色；而在信托端，一般来说，委托人是哪个机构的客户，就更容易由哪个机构主导整个服务流程。在银行主导的模式下，信托公司一般充当事务管理的角色，很少去主动管理。”王帅锋在接受本报记者采访时提到。

　　在业内人士看来，保险公司和信托公司自己也可以开展一定规模的业务，但与银行的体量比，差距较大。从文章开头所述的数据也能够看出，银行的保险金信托销售业绩颇为抢眼。

　　“对于非自主开发的保险信托业务来说，信托公司几乎不赚钱，话语权也很弱，类似于通道业务。”某信托公司财富人员表示。

　　不过，前述华南信托公司相关负责人则对本报记者表示，与其他主体合作开发的业务中根据合作模式、产品的不同，也可能存在不同的资产管理模式，充当事务管理的角色只是其中一种模式。

　　信托短期难盈利

　　王帅锋亦认为，由于保险金信托业务起步较晚，各项配套的法律制度几乎处于空白状态，因此也会存在较多的法律障碍。

　　值得关注的是，目前保险金信托相关监管政策尚待完善。

　　李升在2020年底接受相关媒体采访时同时还提到，监管部门对保险金信托的态度尚不明朗。最近几年，随着保险金信托业务的快速发展，除了原中国保监会以内参的形式发布过《保险金信托的境内外实践研究及启示》外，并没有公开的法规政策或指导性文件。所以，保险公司在和信托机构合作开展业务时，无法把握尺寸。

　　“据我了解，基本上所有开展保险金信托业务的保险公司，出于合规原因，都不允许公开宣传，这在很大程度上制约了业务发展。”李升提到。