五险企净利齐降 平安、人保喊话莫看表象(2)

　　中国人保董秘李祝用也在中报业绩发布会上强调，“2020年上半年人保集团税前的利润总额是214亿元，同比增长10.4%，并没有下降，在扣除非经常性损益，一次性的税收影响，归母净利润是125亿元，同比增长了2.9%，公司盈利能力稳中有升。”

　　股债承压 总投资收益率分化

　　2020年上半年，受疫情冲击，叠加全球货币政策宽松影响，国内股债市场均出现波动，反映在保险业投资端方面，时代周报记者注意到，五大上市险企的净投资收益率均出现下滑，总投资收益率也呈现分化。

　　“净收益投资率下降，这个事情在我们的意料之中，从去年开始趋势已经很明显了，主要受全球性经济下滑，国家的经济结构性调整，以及利率下降的趋势影响，这个在我们资产上的反映应该是一致的。并且对比去年市场上的基金分红水平，今年上半年也是下降的。”对于净投资收益率出现下行，融易资讯网（www.ironge.com.cn），新华保险副总裁杨征在中期业绩会上坦言。

　　相较净投资收益率，更能反映险企综合投研实力的总投资收益率，五大上市险企上半年表现分化，其中，中国人保和新华保险均实现增长。

　　对于新华保险总投资收益的提升，杨征解释称，源于股权投资在疫情过程中，较好地把握了波段性操作机会，同时也响应市场长期发展的号召，不急着卖、不跟风等，这都为公司取得较好收益做了贡献。

　　不过，中国平安则较去年同期下降1.1个百分点，中国人寿也较去年同期下降0.43个百分点，中国太保则与去年同期持平，总投资收益率为4.8%。

　　对于中国人寿总投资收益率下滑的原因，8月27日，平安证券非银分析师王维逸团队在发表的研报中指出，主要系公允价值变动收益仅38亿元，同比减少近80亿元这一因素影响。

　　的确，从大盘指数来看，今年上半年的行情远不及去年同期。Wind数据显示，截至6月30日，上半年沪深300指数涨幅仅有1.64%，去年上半年涨幅则高达27.07%。

　　“上半年面临着非常复杂的市场局面，由于受新冠肺炎疫情影响，股票市场也很波动，在这种情况下，我们还是把握了很多机会，围绕着战略配置的中枢和上下限进行了灵活的操作，包括做了一些内部结构的调整和优化。”8月27日，中国人寿投资管理中心负责人张涤在业绩发布会上表示。

　　展望下半年的投资环境，张涤当日在接受时代周报记者采访时坦言，“因为下半年市场的利率中枢是抬升的，所以我们觉得债市震荡会比较大。预计10年期国债收益率，大概率还是会处于宽幅震荡格局，可能破3%或者3.2%就差不多了。”

　　权益市场方面，张涤表示，股票市场长期向好的因素在驱动，所以对权益市场长期是非常有信心的，短期而言，需要关注一些风险因素，包括地缘政治、疫情的反弹、热点板块(前期已经涨幅比较高了)，这些风险因素是存在的，所以会把握结构性的机会，做好控制短期波动与获得长期收益之间的平衡。