丽人丽妆业绩增长乏力 营收99%靠天猫是否存利益输送(2)

　　2016年至2019年，丽人丽妆综合毛利率分别为35.32%、35.20%、36.63%、35.61%。与同行业公司相比，宝尊电商、壹网壹创综合毛利率水平于各期均高于丽人丽妆；跨境通、若羽臣综合毛利率水平与公司较为接近。

　　2017年度、2018年度、2019年度，公司电商零售业务通过天猫平台实现的营业收入为 31.50亿元、33.42亿元、36.98亿元，占电商零售业务收入的比例均超过99%，分别为99.90%、99.88%、99.94%。

　　2019年10月11日，证监会在丽人丽妆的反馈意见中要求公司说明是否因阿里巴巴入股而存在降低获客成本、增加获客渠道等特殊利益安排，是否存在利益输送；公司是否因阿里巴巴入股而存在降低获客成本、增加获客渠道等特殊利益安排，是否存在利益输送或其他特殊利益安排。在2018年年上会时证监会也要求公司说明是否因阿里巴巴入股而存在降低获客成本、增加获客渠道等特殊利益安排，是否存在利益输送。

　　环球网直指丽人丽妆代理合同玩穿越。报道称，招股书披露，上海相宜云商电子商务有限公司是丽人丽妆大供应商，公司2007年6月取得相宜本草代理权，期限自2007年6月至2019年12月。工商资料显示，上海相宜云商电子商务有限公司成立于2014年11月，晚于授权代理开始日七年。其次，丽人丽妆前身上海丽人丽妆化妆品有限公司成立于2010年5月27日，也晚于授权代理开始日近三年。

　　不仅如此，此次招股书财务数据中对汉高集团的采购额相差了1.29亿、对相宜本草的采购额相差1846万元。另外，新版招股书折算的2016年采购额为176609万元，和之前的数据相差1.27亿元。

　　据时代周报报道，丽人丽妆的盈利模式受到了外界质疑。招股书显示，丽人丽妆自成立以来就选择天猫平台为自身电商业务的经营平台，从事电商零售业务和品牌营销运营服务。其中，电商零售模式即经销模式。招股书显示，该模式下，网络零售服务商取得品牌方授权，向品牌方以一定折扣价采购产品，在线上店铺面向终端消费者进行产品销售，拥有对店铺及货品的所有权，并承担店铺运营、营销推广和人力成本，盈利主要来源于销售价格与采购成本及各项费用的差额。

　　从其盈利方式而言，来自品牌方的返利也是其利润的主要来源。2017年至2019年，丽人丽妆返利计提金额分别为 1.28亿元、2.10亿元、2.16亿元；而这3年间，其净利润分别为2.26亿元、2.52亿元和2.84亿元。

　　对此，丽人丽妆在招股书内表示：“若未来公司品牌方返利政策变化或其他因素导致公司可获得返利出现下降甚至无法收取返利，公司的经营业绩将受到不利影响。”