【深度】“无面者”哪吒汽车(3)

与哪吒类似，造车新势力埃安同样从出行市场和低端车型出发寻求向上转变，但后者背靠国企广汽集团。广汽早年就在三电领域广泛布局，为埃安前期发展提供了不少技术扶持，共享资源、供应链、工厂等优势也为埃安的长期运作提供保障。相比之下，哪吒缺少相应条件。

根据哪吒股东360集团年报，2020至2022年哪吒净亏损连年上升，累计数字高达111.4亿元。在巨额亏损后，360集团于2022年放弃进一步增资哪吒汽车。

对于极度烧钱的汽车行业而言，上市是制造商获取资金储备的重要途径之一。国内造车新势力中，蔚来、小鹏、理想、零跑均已完成多地上市。

频频传出IPO的哪吒，上市之路依旧尚不明朗。

2020年，哪吒汽车宣布启动科创板上市申报工作，但新政要求强化对上市企业科技含量的审查，导致哪吒汽车在内的多家汽车公司遭迫中止上市计划。随后，哪吒似乎有意转向条件相对宽松的港股。

去年8月，哪吒汽车宣布完成总额为70亿元人民币的Crossover轮融资，遭视为IPO上市的前兆。Crossover轮融资的一个重要特点是快进快出，最理想的状态下能让投资人在半年时间内等来遭投企业的顺利上市。半年过去，哪吒仍在上市准备过程中，进度可能将慢于预期。

一位投行人士告诉界面新闻，造车新势力上市遇阻常见的原因是其后续增长和流动性存疑。

在国产造车新势力开启反向技术合资时代后，哪吒至今尚未拿到足够重磅的战略合作证明自身实力。作为紧密长期合作的一部分，小鹏获得大众汽车增资约7亿美元，零跑则得到Stellantis集团投资约15亿欧元。

成立至今，哪吒累计完成10轮融资，公开总额超220亿元，投资方还包括宁德时代、瑞华控股、华鼎资本和深创投等。对比蔚来的千亿融资，这一规模并不算高。

造车新势力的研发支出投入与公司定位风格挂钩，不同企业间差距较大。理想和蔚来最新公布的年度研发支出规模都超过百亿元，但零跑汽车2019至2021年仅花费14亿研发三款汽车。

哪吒选择的路线可能介于两者之间。张勇在去年10月表示哪吒汽车账面仍有100多亿资金。但按照2022年接近70亿的亏损计算，融易新媒体消息，哪吒需要在一年半内找到补充或者自我造血。

最近的动向显示，哪吒已在去年第四季度启动赴港IPO的准备工作，目前签约的基石投资金额已超20亿元。多位内部人士没有向界面新闻否认这一消息。

行业巨变期，年度顺位不断更迭将是造车新势力不得不面对的常态，而成长型企业会在危机中寻找症结。对哪吒汽车而言，精准发力显得尤其重要。