一季度蔚小理三家财报交卷，理想盈利，小鹏蔚来下注产品

6月9日，随着姗姗来迟的蔚来汽车2023年第一季度财报正式发布，造车新势力三强“蔚小理”均向外界交出了开年以来的第一份成绩单。

受多重因素影响，今年车市整体处于低迷状态，4月上海车展过后各品牌发布的多款新车也在不断搅动着新能源市场的竞争格局。在这样的大背景下，曾经在盈利能力、交付数量与营收方面各占优势的“蔚小理”三家开始出现了明显的分化。

从一季度财报数据来看，无论是销量、营收还是毛利，理想汽车都要更胜一筹。突出的市场表现与连续盈利已经使理想逐步与蔚来、小鹏拉开差距，今年第一季度或将成为三家造车新势力的分水岭。随着竞争逐渐走向白热化，三家品牌谁能顶住压力，力压群雄坐稳造车新势力的头把交椅，在中高端市场与特斯拉展开正面竞争已成外界关注的焦点话题。

从财报数据来看，过去“蔚小理”三家营收、交付、毛利率的各自领先已经彻底沦为过去式，理想在这三个衡量汽车品牌经营情况的重要领域均成为了当之无愧的领跑者。

今年一季度，中国汽车市场的低迷表现远远超过了预期。从三月开始，由于无法承受销量下行带来的一系列压力，众多车企纷纷选择加入惨烈的价格战，竞争压力也逐渐从合资品牌和燃油车市场向新势力品牌与新能源市场传导。

对于造车新势力来说，抢占市场份额形成稳定的客户群体是初期经营阶段最为重要的目标之一。在重压之下，小鹏和蔚来的交付量则显得尤为挣扎。

在经历了2022年销量急转直下后，虽然一季度小鹏的交付量逐月回升，但距离恢复巅峰水平重新突破万辆还有不小差距。蔚来一季度月均销量虽然保持在1万辆之上，但在随后的4月和5月迅速跌到了六千余辆的水平。

在这样的市场环境中，理想汽车依旧保持了较高的消费者认可度。据三家品牌财报显示，理想汽车以5.3万辆的一季度交付量排在第一，蔚来与小鹏则以3.1万辆与1.8万辆分列其后，甚至交付量相加也难敌理想，市场表现开始出现分化。

在随后的第二季度中，融易新媒体，这种差距还在继续被拉大。目前，理想汽车已经连续两个月交付量突破2万，仅理想L7一款车型月交付量就在万辆以上。从近期披露的周销量来看，理想汽车平均每周销量在7000辆左右，持续蝉联中国市场新势力品牌周销量冠军，连续三周1000辆/天的销量数据也已经站稳。即使是放眼整个国内豪华品牌市场，理想销量也稳居前五，周销量甚至超越了除BBA外的其他豪华品牌。

面对激烈的市场环境，理想汽车董事长兼CEO李想曾在2023年第一季度财报业绩会上乐观地向外界宣称：“越来越多的品牌参与到这样的市场竞争里，对于我们这样相对领先市场的产品是有很多好处的。很多用户也是因为看到了各种宣传，反而选择了我们，这对理想来说是非常有利的。”

交付量的差异直接反映在了三家的一季度营收之中。财报数据显示，今年一季度理想汽车营收为187.9亿元，同比增长96.5%；蔚来则以106.8亿元的营收排在理想之后，同比增幅也仅有7.7%。相比之下，小鹏汽车的营收状况更加不容乐观，一季度营收仅有40.3亿元，同比下滑幅度超过了45%。

值得注意的是，相较于蔚来，理想营收的增长主要支撑来自于汽车业务。今年一季度理想的车辆营收高达183.3亿元，同比增长96.9%，与总体营收的增长幅度基本同步。反观蔚来汽车，一季度92.2亿元的车辆营收反而相较去年同比下滑了0.2%。

在决定公司“造血”能力的公司毛利率方面，“蔚小理”三家均有所下滑。理想汽车一季度毛利率为20.4%，近几个季度均表现稳定。小鹏汽车一季度下滑至1.7%，相较去年同期的12.2%下滑超过10个百分点，而蔚来汽车一季度毛利率下滑幅度更大，从去年同期的14.6%一路跌至1.5%。

有相关人士表示，蔚来的毛利率下滑主要源于产品组合变动以及电车单位成本的增加。此外，蔚来财报中还提到，由于今年初蔚来汽车进入产品切换阶段，对旗下上一代库存进行优惠清库也对其毛利率产生了影响。

小鹏方面也认为毛利率下滑是短期问题，在一季度价格战、小鹏新春调价与新能源汽车补贴期结束等一系列事件影响过去后，毛利率有望得到好转。

然而，现实往往要比预期更为残酷。小鹏的主销产品所处价格段正面临激烈的价格战，蔚来在用户服务和换电基础设施上的巨大投入也不可能戛然而止，毛利率重返健康对于这两家企业来说困难重重，但又必须解决。如果不能尽快解决毛利率掉队的问题，在当前激烈的竞争环境下，小鹏和蔚来离企业重振旗鼓将会越来越远，甚至迅速掉队。