500人总财富急涨7成 先富如何带动后富？后富如何跟上先富？

　　放眼全球，近20年来中国都是民企创富最多最快的国度。2003-2020年的18年间，中国M2增长了9倍，年化涨幅14%；而新财富500富人的总财富从5000亿猛涨至17.67万亿元，增长了34倍，年化涨幅23%。同时期，美国福布斯富豪榜的上榜人财富年化涨幅仅为8%。

　　中国富人跑赢大众、跑赢货币、跑赢美国，而榜单内部，前20%的100人掌握了10万亿财富，占上榜人总财富六成，财富加速向头部集中。究其原因，一方面是头部企业能够以20%以上的净资产收益率运转，从而吸引资金抱团，企业高速发展与资产资本化为富人创造的收益率远超GDP增幅；而另一方面，疫情下全球货币宽松，又进一步推升了头部公司的估值。

　　财富差距拉大，再叠加低生育、老龄化，无疑将压制消费和经济潜在增长率。中国的下一站目标是“全体人民共同富裕取得更为明显的实质性进展”，顶级富人在创造就业、扩大中等收入群体、慈善公益等方面，可以持续贡献积极力量，在追求盈利目标之外，尤其需要从更长远的角度思考自身、企业的定位及与社会的良性互动。

　　而财富主要集中在房产上的普通家庭，未来如何借助资本市场，与顶级富人实现财富共舞，是硬币的另一面。

　　在疫情与货币宽松交织的2020年，原油可以负值结算，零利率甚至负利率阵营扩大，美股从熔断再熔断到V型大反转，标普、纳斯达克指数、比特币轮替着新高，基金抱团，中国各类茅资产飞涨，华尔街上演散户的逼空革命……

　　如此魔幻的一年，2021年新财富500富人榜，门槛暴涨4成，从去年的63亿元飞速上涨至今年的89亿元；500人总财富暴涨7成，从10万亿元跃升至17万亿元。无论其掌握的财富规模，还是财富增速，均为历史罕见。

　　这其中，有制度红利，中国供应链率先从疫情中复苏，成为唯一实现GDP正增长的主要经济体；有货币红利，由于疫情，全球央行开启宽松政策洪水漫灌；有技术红利，各类企业加速技术攻坚，沿产业链上行，开启新一轮国产替代；有估值红利，在不确定的世界中更要拥抱确定性的增长，头部企业尤其受益……

　　作为各种红利的最大受益者，以中国头部民营企业家为代表的富人群体，享受了“核心资产抱团”带来的财富盛宴。他们的财富增速，大幅超越中国各类收入、产出及货币指标，也超过了同时期美国富豪的财富积累。

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　　连续18年，财富年化增长23%

　　放眼全球，中国由于整体经济的跨越式增长，近20年来都是民企创富最多最快的国度。

　　作为这一历史进程的见证者，2003年，新财富制作了首届400富人榜，2004年将其扩充为500富人榜，延续至今已排名19届。对于这十数载的大数据，我们可以从国内、国外两个维度去比较分析，感知中国财富创造与流动的趋势。

　　2003-2020年间，中国最富有的500位上榜人，总财富从5002亿元上升至17.67万亿元，涨幅高达34倍，17年间的年化复合增速为23%(表1)。

　　同时期，中国城镇居民人均可支配收入从8472元涨到了43834元，涨幅4.2倍，年化复合增速为10.1%。

　　中国GDP从11.67万亿元到突破百万亿元，涨幅7.7倍，年化增长13.6%。

　　被无数人认为是推高了房价的货币供应量M2,2003年末余额为22.12万亿元，到了2020年末为218.68万亿元，其增长基本同步于GDP，17年间涨幅8.9倍，年化增长14%。

　　上榜人财富值的年化增速，甚至能长时间地跑赢M2高达9个点。学过复利的人都知道，这是极其艰难的事情。

　　美国股神巴菲特，1957-2009年间的年化复合收益率达到20%，时间的复利，足以将其送入全球TOP10富豪的行列。而若以10年以上长度来衡量全中国A股的基金经理，只有如今供职于睿远基金的傅鹏博等四人有高达20%的年化收益率。

　　相比之下，每年由市场动态遴选出的500位上榜人，整体财富能连续18年保持23%的年化涨幅，令人印象深刻。

　　我们再来观察中国和美国富人榜的PK。

　　过去十年，所有看空美股的人，无一例外都大跌眼镜，美股一直行进在稳步上扬的轨道中。相比之下，A股可就震荡得多。不过，A股的收益率其实并不比美股弱。以核心资产收益率来对比，2002年至今，中国沪深300指数其实跑赢了标普500指数(表2)。

　　新财富500富人所持上市公司主要横跨A股、港股、美股三地。那么，他们的财富表现，与美国富豪比，又待何如呢？