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明汯投资裘慧明:做市商提供流动性如同市场运转润滑油

2024-06-06 14:45:01来源:互联网

文章导读
自北交所引入做市商以来,根据北交所的做市商2023年度评价结果,截至2023年底,北交所做市商16家,做市股票备案198单,涉及股票88只,与做市商加入前相比,做市股票日均换手率增加34%,相...

  自北交所引入做市商以来,根据北交所的做市商2023年度评价结果,截至2023年底,北交所做市商16家,做市股票备案198单,涉及股票88只,与做市商加入前相比,做市股票日均换手率增加34%,相对买卖价差、日内波动率分别下降18%、7%。有业内人士表示,引入更多做市商对于活跃资本市场和提升股票流动性均有积极作用。

  2001年,国内银行间债券市场开始引入做市商,随后银行间外汇市场、ETF、新三板和场内外衍生品等多个市场陆续引入做市商。2007年,银行间债券市场做市商正式确立。2022年10月底,科创板股票做市业务正式启动。2023年2月,北交所股票做市交易业务正式启动,同年9月,下调北交所做市准入门槛。

  明汯投资总经理裘慧明曾在一次访谈中指出,目前,中国做市商方兴未艾,未来仍有广阔发展前景。关于做市商对市场产生的影响,裘慧明认为,做市商交易通过做市提供流动性,就像推动市场运转的润滑油,能促成交易、降低价差,达成更低的交易成本,从而帮助交易方实现其目标。

  裘慧明博士毕业于美夕法尼亚大学,融易新媒体消息,在经历了十余年美国成熟市场的洗礼后,归国并创立了上海明汯投资。回顾一路的发展历程,明汯投资与中国量化行业共同成长,是产品体系相对全面、业绩时间相对较长的一家投资管理机构。2020年以来,明汯投资成为国内首家管理规模突破500亿的量化管理人,也是目前国内资产管理规模最大的量化机构之一。

  明汯投资裘慧明在发言中还提到,在程序化交易出现之前,做市商交易主要依赖于交易员在市场里不停报单赚取差价;随着技术发展,除品种或极个别流动性不够的品种之外,程序化交易逐渐成为主流,手工做市逐渐淡出人们的视野。在海外成熟市场,做市商还可获得交易所的返佣鼓励。

  他进一步解释到,作为一种典型的遭动,做市商为市场提供流动性,并获取交易所的手续费折扣。在欧美市场,做市商基本为高频机构。通常使用自动做市商系统的公司可能是交易所正规注册的做市商(具有报价义务),也可能是仅仅使用做市商赚取利润的独立公司(不具有报价义务)。


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