探寻全球“救生圈”资产，解密上海量典私募基金

　　股票中性策略的基本特征是通过对冲等形式将投资组合与整体市场之间的关联程度降低，最小化市场波动的影响，并利用资产间的价格分歧挖掘收益。就国内市场而言，使用较为普遍的股票中性策略是阿尔法策略，即在持有股票多头的同时，利用金融衍生工具（主要为股指期货）对冲市场风险，从而获得阿尔法收益。随着量化投资的发展，量化技术手段也被大量运用在股票中性策略。

　　近些年，受国内外诸多因素影响，资本市场遭遇大幅波动，再加上A股自身具有“熊长牛短”的特征，股票资产的波动性被进一步放大，不少投资者开始注重追求长期稳健的收益。因此与市场相关度较低的股票中性策略，获得较高的投资关注度，有了一定成长的土壤，并逐渐受到市场认可。

　　那么，长期深耕这一赛道的资深私募管理人，对于股票市场中性策略在国内发展有何看法？此外，中性策略由于其不预测市场、不判断方向的特性，使得选股能力成为管理人核心能力之一，当前哪些选股方法受到青睐呢？管理人认为哪些投资赛道值得关注和布局呢？

　　为发掘更多优质私募，持续为私募管理人提供投资交流和自我展示的平台，东北证券2022年第一届“金盏杯”私募实盘大赛于去年5月盛大开启，实盘竞赛阶段将持续至2023年的5月31日，目前赛事进入最后的争夺战。

　　本次大赛由东北证券主办，渤海期货、东证融汇证券资产管理联合主办，私募排排网承办、国投泰康信托等供战略支持，自开启报名以来，吸引了全国私募管理人的踊跃参赛，至今吸引了超1800家私募的旗下超4000只产品报名。

　　为帮助参赛私募拓展宣传渠道，东北证券特联合私募排排网对优秀私募进行专访。本期接受专访的是上海量典私募基金管理有限公司，其将就公司的团队构成、投资策略、选股逻辑和发展目标等多个方面为投资者作进行详细解读。

　　以下为访谈实录

　　私募排排网：

　　可否介绍下量典投资是一家怎样的机构？投资理念是什么？目前有哪些产品线？

　　答：

　　量典投资管理有限公司坐落于上海浦东， 在中国证券投资基金业协会登记备案编码为P1060476。量典具备全球视野，在全球市场进行投资，目前主要是大中华和美国两地的市场。

　　公司的投资理念是寻找全球高质量的“救生圈”资产。 “救生圈”资产是我们内部对一些有长期竞争优势的高质量公司的定义。在和平稳定、持续“放水”通胀的年代，这些公司像“救生圈”一样，水涨船高，持续增长；在动荡的年代，它们也像“救生圈”一样，漂浮在水面，是理论上最坚强、最能抵抗经济衰退的资产。拉长时间看，这类全球的“救生圈”资产不少能成为十倍甚至百倍股。

　　目前公司有人民币和美元基金；产品线主要涵盖纯股票多头、股票中性对冲两类核心产品。

　　私募排排网：

　　量典投资的团队构成是怎样的？有哪些代表性的投资人才吗？

　　答：

　　早在2008年开始，核心团队成员就在海外从事全球基本面量化对冲交易，因此量典由海外对冲基金团队归国创建。在2020年前后，融易新媒体， 团队成员陆续回国参与公司运营。

　　团队成员来自国内外知名院校，包括北京大学、南开大学、中科大、剑桥大学、英属哥伦比亚大学、新加坡国立大学等等；团队成员在国内外金融行业也有多年的经验，来自多所知名机构，有国内的中银国际、西南证券、华西证券，也有来自华尔街的摩根大通、富达投资、所罗门兄弟、对冲基金等等。

　　投资团队由公司创始人和投资总监丁华昆领衔。 丁华昆有南开大学数学本科（3年完成本科学位），英属哥伦比亚大学金融数学硕士的教育经历。2008年在海外读硕士期间，利用所学的金融工程专业知识进行套利投资， 在百年一遇的美国金融危机期间用1万美金盈利120万美金，自此开始投资生涯。

　　丁华昆是海外对冲基金管理公司（量典投资香港， Goldenwise Capital Group）的创始人和投资总监。2017年，他带领海外团队获美国CME芝加哥交易所和Barclay Hedge颁发的新兴对冲基金第一名；2020年带领国内上海量典投资团队获国泰君安私募大赛2019-2000年度两个策略组别的年度双冠军。

　　量典团队在投资上擅长“基本面+量化”结合，寻找市场上的错误定价和套利机遇，比如股票、股票指数、股指期权等领域的错误定价机会。参与投资的方式既有被动的套利持有类型，也包含主动的积极型投资（友好类型的Activist investment，比如建议公司管理层加大分红、回购、剥离非优质资产等）。