融易要闻:金新农定增加码生猪养殖 子公司环保“罚单”单笔达百万元

　　去年2019年，受非洲猪瘟的影响，国内生猪价格经历了.一飞冲天”的上涨，相关生猪养殖公司也过了个.肥年”，其中，牧原股份去年净赚61亿元，超过历年净利润总和。且据农业农村部监测，目前能繁母猪存栏连续5个月恢复增长，市场供应积极向好。

　　生猪养殖行业前景.明朗”，而处于饲料行业的深圳市金新农科技股份有限公司（以下简称.金新农”），自2011年上市后逐步延伸产业链，加快布局生猪养殖产业的步伐。此番定增，金新农也.加码”生猪养殖项目，欲促进其产业一体化发展。但是，其下属子公司及孙公司却频频.踩雷”环保问题，单笔.罚单”更达到百万元，其内部治理或存.缺陷”。

　　一、拟定增8.6亿元，生猪养殖按下.快进键”

　　2020年3月16日，金新农召开第四届董事会第五十次（临时）会议，审议通过了关于本次非公开发行股票方案（修订稿）的相关议案，并于3月18日公布了该定增预案的修订稿。

　　此次定增，金新农以6.62元/股的价格，定向发行不超过1.30亿股，拟募集资金总额为8.6亿元，分别用于生猪养殖项目（始兴优百特二期2,500头种猪场项目、武江优百特年存栏5万头生猪养殖项目）及补充流动资金。其中，2.56亿元计划用于生猪养殖项目，融易新媒体，6.04亿元用于补充流动资金。

　　公告显示，金新农此次定增的对象为其控股股东广州湾区金农投资合伙企业（以下简称.湾区金农”）、张大林、陈岩、王小兴、陈俊海、王福官、陈伟杰、罗金诗、夏侯国风、邓立新、漆书荷、刘焕良、杜慕群、孙晓琴、肖世练15名特定对象。

　　而对于此次定增，金新农表示，在国内猪肉消费市场规模巨大，行业处于重要战略机遇期；猪周期叠加.非洲猪瘟”，国内生猪存栏去化严重，短期市场供给不足；发展规模化、标准化养殖是生猪养殖行业的发展趋势；国家政策支持产业发展等背景下，其将加快公司在生猪养殖产业链布局，促进产业一体化发展。

　　自1999年11月6日，金新农成立已逾20年，上市之初，其主营业务为猪饲料的研发、生产及销售，而近年来通过投资并购逐步延伸产业链，目前金新农的主营业务已涵盖猪用饲料研产销、饲料原料贸易、种猪繁育、动物保健、基于电信运营商的计费能力服务等。

　　据同花顺iFinD数据，截至2019年第三季度，金新农并无实际控制人，其控股股东为湾区金农，持股比例为21.72%。

　　反观其背后，近几年来的业绩表现并不尽如人意，2018年，金新农的营收、净利润双双下滑，且陷入亏损状态。

　　据金新农2015-2018年年报，从分行业来看，2015-2018年，金新农饲料加工的收入占营业收入的比重分别为77.31%、85.29%、71.91%、77.77%；畜牧养殖的收入占营业收入的比重分别为0.97%、2.56%、18.1%、12.42%，畜牧养殖行业的比重呈上升趋势。

　　据同花顺iFinD数据，2015-2018年及2019年三季度，金新农的营业收入分别为25.05亿元、27.63亿元、30.61亿元、28.01亿元、18.36亿元，2016-2018年分别同比增长10.3%、10.8%、-8.52%；同期，金新农的净利润分别为1.04亿元、1.59亿元、0.68亿元、-2.87亿元、0.35亿元，2016-2018年分别同比增长53.38%、-57.4%、-524.46%。

　　2015-2018年及2019年三季度，金新农经营活动产生的现金流量净额分别为2.86亿元、-0.49亿元、2.08亿元、0.35亿元、1.73亿元。同期，金新农的资产负债率分别为32.22%、42.61%、46.85%、63.01%、52.16%，呈上升状态。

　　同期，金新农的销售毛利率分别为14.03%、15.04%、18.46%、14.75%、21.51%。

　　2015-2018年，金新农对前五大客户销售金额占各年度销售总额的比例分别为22.74%、13.42%、18.9%、26.78%；同期，金新农对前五大供应商的采购金额占当期采购总额的比例分别为10.54%、10.86%、15.35%、14.98%。

　　值得注意的是，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏量下降，生猪供给紧张，生猪市场价格持续走高，2019年其业绩表现有所好转。

　　金新农2月29日发布的2019年度业绩快报显示，2019年，金新农实现营业收入23.93亿元，同比下降14.54%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长153.27%。

　　此外，2019年，金新农实现生猪销售39.54万头（含托管），同比增长16.91%；实现饲料销售60.24万吨（含内销），同比下降21.68%；养猪业务实现销售收入7.3亿元，同比增长109.75%；生猪销售毛利率28.09%，同比增长27.36%。