京东健康赴港IPO：打造“医+药”闭环 独角兽光环成色几何？(2)

　　招股书显示，公司抓住了处方外流这一重要趋势。根据弗若斯特沙利文报告，处方药外流的潜在渗透率预计将达到中国门诊药品销售额的87.6%，预计在未来5-10年逐步推进。具有大量SKU、强大供应链能力及处方流转能力的平台将长期受益，京东健康的营业收入中有8成以上来自于医药和健康产品销售。

　　此外，公司提供在线医疗健康服务，组建了一直由自有医生和外部医疗专家组成的团队，同时与多家第三方医院和医疗机构合作。截至2020年9月20日，公司与知名专家合作共建了16个专科中心，自有医生和外部医生达到65000多名。与此同时，在线医疗健康业务与零售药房业务联动让公司更好地服务用户。2020年上半年公司的日均在线问诊量近9万人，相当于2019年同期的近6倍。

　　端到端的供应链能力是公司的核心竞争优势，联通了上游厂商、中游分销商以及下游药房。通过发挥庞大的规模效应，打造强大的采购和议价能力，提升药品分发渠道掌控能力，以及培养高效的仓储和履约能力等。

　　此外公司也有着包括AI在内的强大技术优势，为医生提供问诊及慢性病管理平台，使其触达更广泛用户群，建立长期健康管理关系。公司利用各类AI应用，优化诊前问询、处方续签和用药管理等环节帮助医生提高诊疗准确性和效率。报告期内，公司的研发投入分别为1.23亿元、2.18亿元、3.38亿元和2.78亿元。

　　背靠大树好乘凉，公司与京东集团在包括履约、技术、客服和营销等多领域展开合作，进一步巩固市场地位、增强数字化赋能能力、提升用户体验，截至2020年6月30日，公司与京东集团紧密关系使得公司触达超4亿活跃用户。此外，利用京东集团的供应链管理能力和全国范围内的履约网络，并于其他物流供应商合作，提升配送服务。（文/华声网财经上市公司研究院 小飞鼠）