华侨城抛下了“杨丽萍”：为何急于脱手？负债率不断攀升(2)

　　IP GLOBAL中国区首席经济学家柏文喜分析称，从华侨城近期的一系列动作来看，出售项目和资产旨在收缩战线和优化现金流，其战略从几年前的占资源转向了目前的以优化现金流为核心，转让大理杨丽萍大剧院也是其中的一个项目而已。

　　2017年以来，由于大规模土储扩张和建设，华侨城经营活动现金流量净额一直呈现负值。2017-2019年，华侨城经营现金流分别为-79.14亿元、-100.45亿元和-51.88亿元。截至2020年6月底，华侨城现金流为-95.95亿元，同比下跌12.3%。

　　同时，负债率不断攀升。2019年末，华侨城负债率达74.98%，较2017年上升了5个百分点。今年以来负债率继续走高，上半年较2019年年末上行2个百分点至77.16%。

　　加上“三条红线”监管新规压顶。半年报显示，华侨城剔除预收款后的资产负债率为55.84%，净负债率约为111%，现金短债比约1.01倍，踩中一条线。华侨城在半年报中称今年重点工作，将严控资产负债率底线，努力实现年度经营现金净流量回正目标。

　　9月21日上午，华侨城集团官网发布了一篇名为《华侨城股份经营班子召开落实央行“345”新规专题会议 段先念出席会议并提出工作要求》的文章，文内数次提及“降负债”，并出现“零利润思维”“霹雳手段”等词汇，措辞严厉。不过，这篇文章当天就被撤下。

　　事实上，新规压力之下，出售资产“瘦身”并不稀奇，招商蛇口、中南建设、恒大、融创等房企也纷纷寻找出售旗下部分资产的机会。有业内人士感叹，这是自2008年以来，地产行业资产交易需求最密集的一年。